上海建科(603153)新股专题覆盖报告

投资要点

    本周四（2 月23 日）有一家主板上市公司“上海建科”询价。

    上海建科（603153）：公司主营业务涵盖工程项目和城市建设运营管理全过程，形成了工程咨询服务、检测与技术服务、环境低碳技术服务、特种工程与产品销售等多个业务板块。公司2020-2022 年分别实现营业收入27.75 亿元/34.35 亿元/35.57 亿元，YOY 依次为8.87%/23.81%/3.55%,三年营业收入的年复合增速11.76% ； 实现归母净利润2.32 亿元/2.79 亿元/2.76 亿元， YOY 依次为28.78%/20.23%/-1.05%，三年归母净利润的年复合增速15.28%。根据初步预测，2023 年1-3 月公司实现归母净利润为1,100.00 万元至1,700.00 万元，较上年同期变动2,217.69 万元至2,817.69 万元。

    投资亮点：1、公司系国内较早开展工程监理服务及全过程工程咨询服务的企业之一，其中工程监理产值规模连续多年位列全国第一。公司前身系1958年成立的上海市建筑科学研究院，1987 年率先同行开启监理业务，1988 年成为全国第一批监理试点单位，是我国较早开展工程监理服务的企业之一；2010年公司业务拓展，于2017 年成为中国首批全过程工程咨询服务试点单位。通过长期深耕长三角、粤港澳大湾区、京津冀等区域，公司业务已遍布全国并延伸至海外，而监理业务作为其中的优势业务也在逐步壮大；截至2021 年底建设工程监理领域的工程咨询服务机构数量为12,000 余家，整体竞争较为激烈且呈高度分散状态，而公司工程监理业务产值规模多年位列全国第一。2、公司曾承接国家会展中心、浦东国际机场、北京环球影城等众多重大建设项目，具有丰富的项目经验。公司前身早期即与其他市属国有企业开展合作，且当前实际控制人为上海市国资委、合计持有公司64.03%的股份；报告期内，公司已与40 余家政府及部门、大型企业集团等签订了战略合作协议并参与多个大型项目。具体来看，在综合服务领域，公司曾参与了国家会展中心、上海中心大厦、浦东国际机场、以及上海世博会等大型标杆项目；在工程咨询领域，曾服务于北京环球影城、中共一大纪念馆、上海徐家汇中心等；在检测与技术领域，曾为金茂大厦、东海大桥、上海临港港城广场等项目提供检测，覆盖医疗卫生建筑、文化演艺建筑、机场交通建筑、体育建筑、市政工程等多个领域，检测参数万余项。3、公司拥有丰富的人才资源以及国家级科研与服务平台，为持续性发展奠定了良好基础。截至2022 年6 月30 日，公司在册员工中高级职称技术人员占比42.73%，其中具有博士、硕士学位的人员超1,000 名，教授级高工超100 名；领军人才7 人，享受国务院特殊津贴7 人。同时，公司拥有国家认定企业技术中心、国家建筑工程材料质量检验检测中心、国家民用建筑能效测评机构等多个国家级科研与服务平台；2019年，公司在国家企业技术中心中位列全国1,500 余家企业第12 名。

    同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取建发合诚、建科院、甘咨询、国检集团、以及建研院为上海建科的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021 年平均收入规模为14.09 亿元、可比PE-TTM 为36.06X；相较而言，公司的营收规模明显高于同业可比公司，因此，估值的参考性或相对有限。

    风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。