进入2023年，大家都有不错的希冀。
资本市场经历了去年的洗礼，大家对今年市场表现也是信心满满。一月份开局良好，市场开始反弹；2月份，市场“在纠结中震荡”。
一面是“强预期，弱现实”的现状，一面是商场恢复消费熙攘的人群。市场没有主线，只有小的热点，信创、半导体、计算机和ChatGDT。我们总结前两年的行情就是分化，今年在尚未确立投资主线之前，还是“分化”。
面对分化的行情，我们应该追求的是“长期稳健”，而不是“短期热点”。当下市场风格，一些价值派投资选手，基金净值频频创下新高，值得我们关注。
中欧基金的蓝小康就是一位价值投资老将，但过往一直比较低调，市场知名度没有那么高。
「求真务实 严谨踏实」
初识蓝小康，这位从事投研工作已有11个年头，管理基金近6年的基金经理，给人以“求真务实，严谨踏实”的感觉。
中国科学院化学研究所的博士，骨子里就有一种强烈的真理探索欲。
在他自己讲述个人投资框架时，近乎“严苛”且明确的企业筛选条件，以求避免企业经营风险，所以总体看他管理的组合呈显出“回撤相对较小、长期业绩优”的特点。
「细水长流 以快打慢」
有人喜欢“大开大合”投资风格的基金经理，享受抓住热门赛道或行业轮动的快感；而对于我个人来讲，更喜欢“细水长流，以慢打快”投资风格的基金经理。
有时候，慢即是快。
作为中欧基金中生代价值风格的基金经理，我们看蓝小康在管的基金——中欧红利优享A、中欧价值发现A，均多阶段大幅跑赢业绩基准及沪深300指数，超额收益显著，近两年排名位于同类前10%。 （数据来自wind，基金定期报告，排名来源：海通证券，中欧价值发现A近两年排名71/1034，同类为强股混合型基金，2022/12/31；中欧红利优享A近两年排名102/1698，同类为灵活策略混合型，2022/12/31）
（数据来自wind、基金定期报告截至2022/12/31）
初步看这两只基金，短期业绩没觉得有啥亮眼；但拉长时间段看，就会发现有种“细水长流”之感。尤其是在震荡市，回撤控制得相当不错。
「价值投资 多策略妙手」
这位均衡价值风格的基金经理，到底有何妙手？
1）低估值价值投资
蓝小康擅长低估值价值投资，兼顾成长性，追求整体风险收益性价比。相对于深度价值风格，蓝小康的投资多一分“灵性”——兼顾了成长性。
他对个股的自下而上这方面的要求是比较严苛的，对企业的商业模式、治理结构、企业文化、竞争壁垒，包括经营效率都有比较高的要求。尤其是对商业模式、治理结构这些方面，是特别注意的。
这些看似“严苛”的要求，也是为了避免企业的经营风险，力争做到波动更小。
2）持股集中度不高，行业分散
以中欧红利优享为例，总体看持仓，去年4季度前十大重仓股占38.61%，集中度不高。前十大重仓股，涉及有色金属、化工、工程建设、电力设备、房地产、石油等细分行业。（来源：中欧红利优享2022年4季报）
（来源：中欧红利优享2022年4季报）
行业分散、均衡，没有明显的行业倾向，这也与他“自下而上”的投资框架相互印证。
特别值得一提的是，中欧红利优享近两年深得机构投资者喜爱，最新的机构投资者占比高达93.48%。 （来源：中欧红利优享2022年中报）
3）多策略组合，平衡风险
蓝小康在投资中灵活调整四种投资策略
稳健回报策略 ，锁定容量大且长期趋势向上的行业，优选能够获得持续稳定回报的白马股，夯实组合基本盘。 这一策略，追求组合的稳定性 。
动量策略 ，主动适应市场交易节奏，寻找市场当下成长性较高的优质个股，争取增厚组合收益。这一策略，提高了组合的成长属性，更加具有“进攻性”。
对冲策略 ，通过股指期货对冲市场系统性风险，在力争获取超额收益的同时，控制组合波动。 这一策略，更加稳固了组合，力争做到波动性更低 。
趋势反转策略 ，灵活仓位，适时而动，等待超跌的行业或个股的投资机会，把握估值反弹带来的回报。 这一策略，仓位灵活，争取把握超跌机会 。
综合看四类策略，既保持了组合的稳定性，又让组合具备进攻性。能攻善守，以求各种行情应对自如。
「新基发行 融恒平衡」
新基 中欧融恒平衡混合（A类017998、C类017999) ，2023年3月6日正式发售。
蓝小康作为拟任基金经理，将继续其均衡价值投资风格，该基金股票占比20%-70%，可投港股。（港股通标的股票不超过股票资产的50%）
震荡市方显此类平衡型基金的优势，投资权益市场，波动回撤也力争不会太大。这种类型的基金持有体验是很不错的。
另外，这只基金没有集中单一的赛道，更加注重分散和均衡。长期看好中国资本市场，需要耐心地持有，等待回报。
风险提示
注：数据来源基金定期报告，截至2022/12/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧红利优享灵活配置混合A的成立以来涨跌幅61.78%, 同期业绩比较基准1.52%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-21.66%/-14.89%,43.27%/17.48%,25.77%/7.24%,27.63%/7.58%,-10.2%/-12%。历任基金经理:蓝小康20180420-管理至今,曹名长20180419-20210210,卢博森20180419-20200529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。
中欧价值发现混合A的成立以来涨跌幅278.72%,同期业绩比较基准22.38%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.25%/-19.66%,29.09%/29.43%,16.84%/22.61%,26.67%/-3.12%,-12.41%/-16.86%。历任基金经理:沈悦20200512-管理至今,蓝小康20170511-管理至今,曹名长20151120-管理至今,张燕20150529-20161117,苟开红20091009-20150529,王磊20090724-20100902。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。
基金有风险，投资需谨慎。中欧红利优享、中欧价值发现、中欧融恒平衡均为混合型基金，预期收益和风险水平高于债券型基金/货币市场基金，低于股票型基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑以上基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧红利优享、中欧融恒平衡基金资产可投资于港股，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。