维持“增持”评级，上调目标价至27元。业绩符合预期，调整2023-2025年EPS 至0.77/0.92/1.09 元（前值2023-2024 年为0.77/0.93 元），考虑到未来AI对于游戏行业的降本以及增效的提升，上调目标价至27.6元（给予2024 年30XPE）。维持“增持”评级。
事件：2022 年度公司实现营收76.7 亿元，同比下降9.95%；实现归母净利润13.8 亿元，同比增长273.07%；实现扣非净利润6.9 亿元，同比增长580.2%。拟每10 股派发现金红利3.5 元，分红率48%。
海外游戏业务布局调整，游戏业务稳步增长。2022年公司营业收入较上年同期减少9.95%，主要系公司调整海外游戏业务布局，出售美国研发工作室及相关欧美本地发行团队，该交易于报告期内完成。扣除上述影响后，2022 年游戏业务实现收入7.2 亿元，较上年同期上升6.09%。2022年实现扣非净利润为1.07 亿元，较上年同期上升321.78%，主要来自于《梦幻新诛仙》、《幻塔》、《完美世界：诸神之战》等产品贡献的良好业绩增量。
积极拥抱AI新浪潮，经典品类迭代升级。公司目前已成立AI中心，由游戏业务CEO 负责，中台技术部门和各项目制作人参与，目前已将AI技术用于游戏智能NPC、场景建模、AI 绘画、AI 剧情、AI 配音等方面。
公司推动经典品类MMORPG的迭代升级，借助《幻塔》等创新品类游戏，有效覆盖至新一代用户群体，形成新老用户兼容并蓄的新格局。
风险提示：游戏流水不及预期、内容监管政策风险等。
完美世界(002624)：业绩符合预期 看好公司未来AI布局
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