中控技术(688777)2023年第一季度业绩预告点评：业绩超预期 看好新行业及海外市场拓展

事项：

    公司发布2023 年第一季度业绩预告：预计实现营业收入13.75-15.10 亿元，同比增长40.09%-53.85%；归母净利润8500-9500 万元，同比增长41.93%-58.63%；归母扣非净利润6200-7000 万元，同比增长56.64%-76.86%。

    评论：

    新能源等行业拓展顺利，大客户大项目持续突破，业绩表现超预期。公司以国际化业务、S 级大客户、多元生态融合三大战略业务扩张为牵引，核心产品与服务在传统优势行业（如石化、化工等）持续突破大客户与大项目；在核心优势地位稳固的基础上，公司大力拓展新能源、制药食品、冶金等行业，取得效果显著；同时公司注重内部管理变革提效。业务拓展发力及内功修炼使得公司2023 年第一季度收入、利润快速增长，业绩表现超预期。

    战略投资达美盛，加强数智化产业链布局。2023 年3 月，公司与北京达美盛软件股份有限公司（简称“达美盛”）签署投资协议。达美盛专注流程工业的工业软件，能够为流程工业客户提供工程设计、数字孪生、数字化交付软件，已在工程设计、施工交付等关键环节取得重要突破。中控技术为我国自动化行业领先企业，并大力发展工业软件，已在流程工业生产运营阶段形成完全自主知识产权的技术及核心工业软件，核心产品包括新一代全流程智能运行管理与控制系统（i-OMC）、流程工业过程模拟与设计平台（APEX）等。我们认为，中控技术战略投资达美盛有利于工业软件产品体系建设，有助于形成完整的数智化工厂解决方案，满足客户数字化需求。

    国内流程工业自动化领军企业，海外拓展可期。公司在DCS、SIS 等领域优势地位显著， 2021 年在国内DCS 市场份额达到33.8%（化工领域市占率51.1%），连续11 年蝉联第一；SIS 领域，公司2021 年国内市占率为25.7%，较2020年提升3.3pct。国内市场发力的同时，公司加强海外市场突破，在新加坡、沙特阿拉伯、印度等海外地区设立分公司等常驻机构，与沙特阿美、BASF、埃克森美孚、壳牌等建立合作关系。我们认为，在国家“一带一路”战略的引领下，公司加强产品与服务能力，随着疫情之后国际通行逐步顺畅，海外发展可期。

    长期稳健发展，维持“强推”评级。我们预计公司2022-2024 年归母净利润为7.96 亿元、10.44 亿元、13.48 亿元，对应EPS 分别为1.60、2.09 元、2.70 元；维持目标价约125 元，维持“强推”评级。

    风险提示：需求释放存在不确定性；行业竞争加剧；疫情等可能带来的不确定性。