2023 年4 月11 日，东鹏饮料发布2023 年一季度业绩预告。
投资要点
一季报营收同比提速，利润弹性释放
根据业绩预告，公司2023Q1 营收预计24.15-24.9 亿元，同增20.4%-24.1%；归母净利润预计4.82-4.97 亿元，同增39.9%-44.2%；扣非归母净利润预计4.42-4.55 亿元，同增33.4%-37.5%。一季度业绩增长提速，消费场景复苏，渠道信心恢复。同时2022Q3 以来大宗原材料价格下降，公司积极采取锁价策略，当前成本压力环比缓和，带来利润弹性向上。
全国化战略稳步推进，东鹏大咖放量可期
产品端：1）以500ml 瓶装东鹏特饮为基本盘，随着消费场景恢复，空白市场覆盖加速，市占率预计持续提升，目前覆盖终端网点250 万家左右，未来增长空间仍足。2）将东鹏大咖作为第二增长曲线打造，进攻即饮咖啡市场，2022 年在广东、广西等成熟市场试点销售表现较好，今年将向一线城市推广，目前处于加速铺货期。产能端：目前拥有7 大生产基地，合计产能280 万吨/年，随着今年底长沙、衢州生产基地投产，产能将进一步释放，为全国化扩张夯实基础。
盈利预测
预计2022-2024 年EPS 为3.60/4.51/5.43 元，当前股价对应PE 分别为51/41/34 倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、东鹏特饮销售不及预期、旺季销售不及预期、成本上涨风险等。
东鹏饮料(605499)：一季度加快复苏 成本环比改善
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