2023 年4 月26 日，千味央厨发布2023 年一季报。
投资要点
业绩符合预期，一季度平稳过渡
2023Q1 营收4.29 亿元（同增23%），归母净利润0.3 亿元（同增5.5%），扣非净利润0.3 亿元（同增24%）。业绩符合预期，利润增速放缓系去年同期基数较高所致。2023Q1 毛利率24%（同增1pct），系原料成本改善所致。销售费用率5%（同增2pct），管理费用率7.8%（同减1pct），净利率7%（同减1pct）。2023Q1 经营活动现金流净额-0.24 亿元。
大客户恢复可期，C 端布局新品牌
产品端：2023 年将继续发力米糕、春卷、大包子、烧麦四大单品，争取3-5 年内形成 3-5 个亿元核心大单品。油条、蒸煎饺望继续放量，烘焙类将围绕大客户需求加快推新。渠道端：一季度餐饮加快复苏，全年百胜、海底捞等大客户恢复势能较足，新品储备和上新节奏加快，直营恢复可期。经销渠道将继续加强核心经销商培育，重点发力复苏较快宴席及早餐场景。C 端方面，推出两大新品牌岑夫子、纳百味，岑夫子定位东方创意美食品牌，挖掘传统美食，纳百味聚焦年轻化、性价比，2023 年以“大品类里做细分，细分品类里做头部”为发展目标。
盈利预测
预计2023-2025 年EPS 为1.70/2.25/2.92 元，当前股价对应PE 分别为41/31/24 倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、原材料上涨风险、定增进展不及预期、B端复苏不及预期等。
千味央厨(001215)公司事件点评报告：业绩符合预期 关注C端进度
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