博纳影业(001330)更新报告：项目储备丰富题材、内容形式持续突破-奇宝库

本报告导读：

    公司23-24年项目储备丰富，有望再创佳绩；长期来看，公司在主旋律商业片的基础上，积极拓展多元题材影片、剧集内容形式，有望贡献全新增长点。

    投资要点：

    待映电影项目值得期待，维持“增持”评级。我们维持2023-2025 年EPS 预测0.31/0.53/0.64 元，维持目标价15.91 元，维持增持评级。

    事件：6 月11 日，在2023 博纳影业新片发布会上，公司公布影片、剧集片单，其中《别叫我“赌神”》定档6 月21 日，《少年时代》定档8 月17 日，为率先定档上映的影片。

    公司发布8 部即将上映的影片、6 部准备启动的影片、6 部发展中影片、5 部剧集，望携手头部导演望再创辉煌。1）8 部即将上映的影片：《别叫我“赌神”》、《少年时代》、《传说》等；2）6 部准备启动的影片：《红海行动2：虎鲸行动》、《克什米尔公主号》等；3）6 部发展中影片项目：《三星堆：未来启示录》、《智取威虎山前传》等；4）5 部剧集项目：《上甘岭》、《我为你牺牲》等。林超贤、陈凯歌等百亿票房导演及韩寒等新锐导演均与公司保持紧密合作关系。

    在题材、内容形式上，公司以主旋律商业片为基寻求新突破。未来公司将继续开发《红海行动2：虎鲸行动》、《克什米尔公主号》等主旋律大片，并在此基础上积极探索其他题材，如《传说》讲述考古学家带队深入冰川神庙的冒险故事，《三星堆：未来启示录》为科幻题材项目。在内容形式上，公司基于电影业务优势积极拓展剧集业务，希望打造出“电影感很强的剧集”，重大革命题材电视剧《上甘岭》便是得益于影片《长津湖》的制作经验，未来剧集将成为重点战略业务。

    风险提示：投资影片票房不及预期，电影总票房不及预期。

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