文/《清华金融评论》内容总监丁开艳
6月16日召开的国务院常务会议提出，围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出一批政策措施，推动经济持续回升向好。自进入6月以来，我国首次公布“降息”，推出降成本8方面22项任务，持续放松房地产政策，推出促进消费措施，稳定市场预期，一系列政策出台后，财政政策或将成为逆周期调节工具的重要选择。
5月公共财政支出增速创一年新低，为后续稳增长预留空间
5月财政支出增速创一年新低，为后续稳增长预留空间。
从支出端来看，6月16日，财政部公布数据显示，1—5月累计，全国一般公共预算支出104821亿元，同比增长5.8%。其中，中央一般公共预算本级支出13092亿元，同比增长6.5%；地方一般公共预算支出91729亿元，同比增长5.7%。具体来看，5月全国一般公共预算支出同比增长1.5%，较上月回落5.2个百分点，创下去年5月以来新低。
分具体项目来看，主要支出分项中，5月交通运输、农林水和节能环保这三项与基建相关性较高的支出跌幅靠前。
支出放缓受收入放缓影响。5月份全国一般公共预算收入同比增速从4月的70.0%大幅放缓至32.7%。同比增速显著下滑，部分是由于2022年二至三季度政府实行大规模增值税留抵退税造成的基数效应扰动。5月财政支出创新低，有基数的原因也意味着财政政策后续稳增长有预留空间。
图：近1年公共财政支出趋势
数据来源：Wind
财政政策如何“加码”？
6月16日国常会强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应，国务院总理李强将于6月27日出席在天津举行的第十四届夏季达沃斯论坛，期间，李强总理将出席开幕式并发表主旨演讲，政策发布是否将在会议期间迎来“窗口期”值得期待，同时， 7月政治局会议是否成为政策转折点也值得期待。财政政策方面，灵活专项债限额空间、政策性、开发性金融等“准财政”工具等都可以适度期待。
上海财经大学校长刘元春认为，财政政策需要重新定位，做到真正积极。一方面，应建立新通道，直接向民营企业输血补贴；另一方面，中央财政在支出节奏和总量上可以有所作为，在稳定房地产投资、补充地方项目资本金等方面，借助更多政策性金融工具进一步发力。同时，更加全面深入的一揽子解决方案对地方债务重组等积极行动进行引导。
民生银行研究团队认为，下一阶段，预计财政政策还将从以下三个方面发力。一是加快新增专项债的发行进度和使用节奏，并盘活专项债结存限额空间。二是适时启用政策性、开发性金融等“准财政”工具，保障投资力度，稳住宏观经济大盘信心。三是出台财政补助政策，对汽车、家装、文旅、餐饮等消费重点领域进行补贴，提高居民的消费意愿。
招商证券分析认为，2023年财政积极作为，一方面是要积极盘活国有存量资产。另一方面要更加注重与货币政策、产业政策、科技政策、社会政策等协同发力。一是国有存量资产体量大，可盘活挖潜空间充足；二是政策性开发性金融工具可加强发力；三是通过融资担保、财政贴息等方式为经济提供支持。
6月以来，我国出台多项政策，释放稳预期、提信心的信号激发市场活力，推动经济运行持续回升向好。具体包括，6月13日年内首次公布“降息”，发布《关于做好2023年降成本重点工作的通知》组织落实好8个方面22项降成本，持续放松的房地产政策，促进汽车消费等刺激消费政策。财政方面，明确了新的税费优惠措施将包括，一方面，对中小微企业、科技创新企业减税；另一方面，延续实施阶段性降低失业保险、工伤保险费率政策，实施期限延长至2024年底。同时，财政部自5月中旬以来已经将今年剩余地方债额度下达至各省份，后续新增专项债发行有望提速，并在第三季度基本完成，后续关注资金在基本民生、科技等重点领域的投资进度。