本报告导读：
公司业务全面恢复，主营业务各项指标都好于上年同期，净利大超预期。公司重头项目聚焦下半年，且参展面积及参展企业均有大幅增加，下半年业绩有望继续高增。
投资要点：
维持增持。 考虑到业务全面恢复，上调23/24/25 年EPS 为0.54/0.58/0.61 元（0.28/0.35/0.41 元）。给予2023 年行业平均的28xPE估值，上调目标价为15.08 元（前值11.87 元），维持增持。
业绩简述：业绩大超预期，公司预计23H1 实现营业收入5.7 亿元/+396%。预计实现归母净利润1.9 亿元，扭亏为盈，22 年同期为-3740万元；预计实现扣非归母净利润1.26 亿元，22 年同期为-992 万元。
展会赛事大头聚焦下半年，业绩有望维持高增速。本期业务全面恢复，主营业务各项指标都好于上年同期；而世界人工智能大会、中国国际工业博览会、上海马拉松等公司重头项目聚焦下半年，火力全开。
此外23 年展览面积及参展企业均有望实现大幅增加，为公司下半年业绩高增带来有力支撑。
推进两大战略提升竞争优势，实施产融结合拓宽产业布局。公司坚定推进“会展中国”和“数字会展”战略，探索品牌化运营路径，积极推进核心业务品牌区域性复制策略，不断提升会展业务核心竞争力。
公司通过股权投资的形式，持续加快战略布局，不断丰富会展产业链，增强协同效应，贡献业绩增量。
风险提示：宏观经济下行，IP 影响力减弱；战略推进不及预期。
兰生股份(600826)：会展业务全面恢复 上半年净利大超预期
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