投资要点
事件： 玲珑轮胎公布2023年半年度业绩预增公告。2023H1预计实现归母净利润5.2-6.0 亿元，同比增加4.1-4.9 亿元，同比增长373%-445%；实现扣非归母净利润4.9-5.3 亿元，同比增加4.8-5.2 亿元，同比增长4800%-5200%。
单季度来看，2023Q2 公司预计实现归母净利润3.1-3.9 亿元，同比增长177%-249%；实现扣非归母净利润3.1-3.5 亿元，同比增长2738%-3104%。
按照业绩预告净利润中枢测算，Q2 预计实现归母净利润3.5 亿元，同比增长213%；实现扣非归母净利润3.3 亿元，同比增长2921%。
维持“增持”的投资评级。2023 年上半年受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，叠加原材料价格和海运费回落，公司积极开拓市场，产品销量实现较大增长，上半年实现销量同比增长23.2%，其中半钢胎同比增长28.11%。与此同时，公司持续推进降本增效，积极调整销售结构，盈利能力实现显著提升。
玲珑轮胎是国内的轮胎领军企业之一，公司已形成玲珑、ATLAS、利奥、Evoluxx 等多元化品牌体系，品牌价值行业领先，为红旗、奥迪、大众等全球60 多家汽车厂160 多个生产基地提供配套服务，进入全球10 大车企其中7 家的配套体系。目前公司已经成功配套了以比亚迪为代表的多家新能源车企，新能源车配套份额位居国内第一。公司提出了“7+5”战略布局体系，不断加快众多规划厂区的建设，伴随新产能建设及新零售模式下客户开拓的逐步推进，公司轮胎产销量有望持续增长，不断抢占全球市场份额，未来发展空间广阔。我们维持公司2023-2025 年的eps 预测分别为0.83、1.16、1.51 元，维持“增持”的投资评级。
风险提示：原料价格波动风险，需求不及预期风险，新项目投产不及预期风险。
玲珑轮胎(601966)：行业修复拉动公司盈利提升 规划产能众多保障未来发展
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