金宏气体(688106)：H1业绩增长亮眼部分电子特气量价齐升-奇宝库

事件：7 月13 日，公司发布业绩预增公告，公司预计2023 年1-6 月归属净利润盈利1.45 亿元至1.64 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加4654 万元到6554 万元，同比增加47%到67%。

    H1 业绩同比高增，预计归母净利同比增幅为47%-67%。公司预计2023 年半年度实现净利润为15,300 万元到17,400 万元，比上一年同期增加4741 万元到6841 万元，同比增加45%到65%；实现归母净利润为14500 万元到16400 万元，与上年同期增加4654 万元到6554 万元，同比增加47%到67%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为13000 万元到14700 万元，与上年同期增加4750 万元到6450 万元，同比增加58%到78%。

    电子大宗稳步放量，部分特气产品量价齐升。经营方面，2023H1 公司始终坚持纵横发展战略，下游行业市场认可度不断提升，产品销量同比增加；公司把握国产替代的机遇，部分特气产品量价齐升；部分电子大宗载气项目已贡献稳定的营收及利润；报告期内原材料价格略有下降，部分产品毛利率有所提升，同时公司持续优化生产经营，强化成本管控，降本增效，盈利水平持续提升。

    可转债获批，特种气体步入发展快车道。公司于6 月28 日发布公告，近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意金宏气体股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》。公司特种气体业务增长来源包括成熟产品导入持续放量和新产品导入成熟客户两部分。成熟产品上，公司在四川眉山、河南平顶山、湖南株洲、越南等地扩建超纯氨、氢气、高纯氧化亚氮工厂，新产能将在未来一年内陆续投产。新产品上，每年滚动推出2~3 个新产品，目前，正硅酸乙酯、高纯二氧化碳正在积极对接客户测试和测试过程中，电子级一氟甲烷、八氟环丁烷、六氟丁二烯等共7 个产品都在分项目同时实施。

    投资建议：公司为国内一流气体服务商管，产能持续扩张，横纵向发展战略扩充气体品类并迈向全国。我们预计公司2023-2025 年每股收益分别为0.66元、0.89 元、 1.02 元，对应PE 分别为41、30 和26 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：原材料价格波动风险；项目建设不及预期；下游开工不及预期。

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