本报告导读：
人工晶体及OK 镜保持高增速，视力保健产品发展迅速，眼科龙头快速增长，多产线齐头并进。
投资要点：
维持谨慎增持评级。维持2023-2025年EPS 3.15/4.43/6.17元，考虑板块估值水平下降，下调目标价至194.50 元，对应2023 年PE62X，维持谨慎增持评级。
2023H1 业绩符合预期，眼科龙头快速增长。公司2023H1 实现收入4.07亿元（+49%），归母净利润1.63 亿元（+32%），扣非归母净利润1.53 亿元（+36%）；其中2023Q2 实现收入2.17 亿元（+53%）归母净利润8478万元（+31%），扣非归母净利润7806 万元（+30%），业绩符合预期。
人工晶体及OK 镜保持高增速，视力保健产品发展迅速。2023H1 公司人工晶状体实现收入2.45 亿元（+38%），递延需求正逐步释放；角膜塑形镜实现收入1.05 亿元（+39%），以高于行业平均的速度增长，市占率持续提升；其他视光产品实现收入4532 万元（+403%），占比达11%，护理液、彩瞳、离焦镜放量情况良好，其中天眼医药2023H1 实现收入1629 万元。
市场推广力度加大，助力新品放量。2023H1 公司毛利率83.15%（-2.08pct），预计主要为爱博烟台及天眼医药产能需逐步释放，成本提升所致；销售/管理/研发费用率分别+4.56/+0.62/+0.37pct，主要为公司增加产品推广和品牌宣力度，以及加速推进研发项目所致，费用投入助力公司持续稳健发展。
平台化眼科龙头多产线齐头并进。①非球面三焦散光人工晶体及非球面EDoF 晶体处于临床试验阶段，有望加速高端晶体的国产替代；②加大视力保健领域拓展，彩瞳、离焦镜、PR 等有望逐步贡献增量。
风险提示：产品商业化不及预期，研发不及预期等。
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