尤其是，去年银行理财市场在出现两次破净后，权益市场的高波动性放大了银行理财资金配置权益类资产的难度。
有受访机构坦言：“去年两轮集体破净让我们意识到，理财客户存款化和低风险偏好特征短期难以改变，需要产品管理人根据自身对市场的研判，择时发行差异化的权益类产品，今年我们加强低波量化产品开发，努力提高特色产品供给，打造差异化竞争优势。”
正是由于上述诸多变化，银行理财资金近4年的资产配置出现了一系列明显的趋势化特征：2019年末至2022年末，债券配置占比从59.72%持续下降至50.4%；现金及银行存款从2020年末的9.05%大幅升至17.5%；非标投资从15.63%猛降至6.48%；权益类资产从7.56%持续降至3.14%。
今年上半年，银行理财资金对权益类资产的配置比例略有回升，但增幅微弱，仅上涨0.11个百分点至3.25%。与此同时，为防范集中赎回引发流动性风险，银行理财机构对现金及银行存款配置比例大幅升至23.7%。这也从侧面反映出，银行理财资金增配权益资产要面临市场波动引发集中赎回的压力。
业界呼吁“内外兼修”
虽然银行理财资金入市面临诸多难题，但这些难题并非没有化解之道。
综合受访人士观点来看，可从两方面着手推动破局：一是给予更多政策层面支持；二是相关机构要优化自身经营，提升投研能力，加大长期封闭型产品的发行等。
对于支持政策，王强松表示，首先，建议监管部门适当放宽个人养老金理财产品发行限制，促进长期资金投资银行理财产品，为我国资本市场带来新的增量资金。其次，进一步推动丰富银行理财市场的投资者类型，提高机构投资者占比，这有助于银行理财机构通过更稳定的负债资金提升权益市场的长期投资能力。再者，给予更多理财公司在衍生品市场的准入资格，降低产品净值波动，提升银行理财投资权益市场比重。
招银理财总裁吴涧兵在中国财富管理50人论坛上建议，逐步放开R4以上客群的面签要求，给予权益类产品更便利的购买条件，从而促进银行理财机构做好权益投资。
除了政策支持之外，银行理财机构也需要持续优化经营模式，提升投研能力。王强松表示，权益投资不能简单“压赛道、等风来”，而是要加强行业和个股研究，用优质标的穿越周期。
普益标准研究员霍怡静则建议，银行理财机构可从以下四个方面着手，多维度提升权益投资能力：一是参考对标公募基金、券商资管等资管机构的考核机制，吸引优秀人才；二是丰富权益投资策略，提升获取超额回报的能力；三是运用金融科技等手段做好权益产品投研支持及风险控制；四是平衡投资者与“+权益”产品之间的风险和收益期望，做好投资者适当性管理。
