政策持续催化，维持“买入”评级
公司是国内医疗信息化和数字政务领军企业，医保数据要素有望打开成长空间，我们维持原有盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为2.55、3.15、3.91 亿元，EPS 为0.62、0.77、0.96 元/股，当前股价对应PE 为52.4、42.4、34.1 倍。维持“买入”评级。
事件：公司发布2023 年中报
2023 年上半年，公司实现营业收入5.19 亿元，同比增长22.70%；实现归母净利润0.85 亿元，同比增长5.10%；实现扣非归母净利润0.76 亿元，同比增长5.04%。
单二季度，公司实现营业收入3.31 亿元，同比增长20.92%；实现归母净利润0.68亿元，同比增长4.83%。
收入平稳增长，费控成效显著
公司收入增长主要得益于智慧城市与数字政务行业收入快速增长，上半年智慧城市与数字政务行业实现营业收入2.60 亿元，同比增长47.88%，其中数字政务行业软件和运维服务收入增长较大，主要是西南、东北、华南、华中地区的业务拓展增长；医疗医保行业实现营业收入2.32 亿元，同比增长4.01%。上半年公司期间费率显著下降，销售费用率同比下降2.76 个百分点至12.74%，管理费用率同比下降2.34 个百分点至10.97%，研发费用率同比下降0.54 个百分点至9.58%。
数据能力首批上架广州数交所，医保数据要素成长前景光明公司积极开展医保数据要素的资产化、产品化、服务化创新，公司“医院疾病诊疗路径知识库、医疗费用分析系统”成为首批上架广州数据交易所的数据能力。
根据2023 年中报，公司医疗健康行业市场已覆盖全国20 个省份和2800 多家医院，积累深厚先发优势，未来伴随公司持续拓展数据要素场景服务，加快推进公共数据开发利用，有望乘数据要素政策东风加速成长。
风险提示：政策落地不及预期；市场竞争加剧；公司技术研发不及预期风险。
久远银海(002777)：收入平稳增长 医保数据要素成长前景光明
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