“药茅”片仔癀两任前董事长被查引发行业聚焦。
8月22日，漳州市纪委监委官网披露，片仔癀药业股份有限公司原党委书记、董事长刘建顺严重违纪违法被开除党籍并立案审查。在片仔癀中报发布三天后刘建顺被查，引发市场广泛关注。
2023年上半年度，片仔癀总营收50.45亿元，同比增长14.08%。成本端营业成本26.70亿元，同比增长15.44%，归母净利润15.41亿元，同比增长17.23%。但刘建顺被查，“药茅”的股价应声而跌，截至发稿收盘股价为277.22元，相比489.42的股价高点总跌幅为43%，市值蒸发超1300亿元。片仔癀到底怎么了？
两任董事长被查
刘建顺自2014年掌舵片仔癀，一手推动片仔癀跨进千亿药企阵营，但他在任期内频频逾越红线，成为年内第二位落马的前任董事长。今年5月10日，漳州市纪委监委先后发布两则公告，漳州市九龙江集团有限公司党委书记、董事长潘杰，漳州片仔癀药业股份有限公司党委委员、副总经理刘丛盛被查，均涉嫌严重违纪违法。
其中潘杰为刘建顺的继任者，是片仔癀的功勋老将，自1999年进入片仔癀，历任公司董事、副总经理、总经理等职务。 2014年12月，潘杰与刘建顺“互调”，潘杰被调去漳州市九龙江集团销售量638.53万盒，2021年下降至571.30万盒。总销量下滑了67.23万盒，而2016年总营收为23.09亿元，2021年的总营收却达80.22亿元，销量下滑，营收翻了3倍多，这就是涨价的好处。
公开资料显示，片仔癀自2004年至今总共提价19次。值得一提的是，今年是片仔癀上市20周年，提价或是20周年庆的最好礼物。片仔癀在报告中称，涨价是因为原材料价格上涨，提价是为进一步规范市场管理，维护片仔癀市场稳定。并称片仔癀市场价格稳定，销量好于预期。
核心产品毛利率下降
多元化发展是片仔癀的发力方向，除医药产品之外，还有医药流通板块和化妆品板块。其中片仔癀控股子公司片仔癀化妆品拥有“片仔癀”及“皇后”等多个品牌。包括皇后牌片仔癀珍珠膏、御容臻致珍珠膏和片仔癀牌雪肌无瑕润白雪融霜、皇后牌片仔癀珍珠霜，但从中报数据来看，其中化妆品业务实现营收2.73亿元，仅占总营收的5.4%。是片仔癀营收中唯一下滑的板块。被寄予厚望的化妆品板块营收不增反降，同比下滑21.91%，且毛利率下降6.4个百分点。
而以护肝神药闻名的片仔癀核心肝病用药产品在上半年实现营收22.51亿元，同比增长14.3%。但在核心产品零售价大涨三成的情况下，片仔癀上半年整体毛利率却同比下滑了0.6个百分点。医药制造业毛利率较上年下降3.82个百分点。肝病用药板块减少2.78个百分点。
具体来看，片仔癀的营业总成本同比提升13.75%，由去年同期的23.13亿元提升至26.7亿元，而研发费用由1.101亿元提升至1.162亿元，同比仅微增5.5%；销售费用由2.798亿元，下滑至2.444亿元，同比下滑12.67%，管理费用变动不大，仅微增3.89%，但增幅高达77.49%的财务费用，超乎市场预期。在利息收入方面，片仔癀-58.78%的增幅为近5年来新低。
财报还披露，片仔癀营业外的收入为182.9万元，同比去年的71.2万元增加了157%，但营业外支出为321.7万元，同比去年88.4万元，增幅达263.94%。在经营现金流量净额方面，13.69亿元的现金流量净额同比去年的53.5亿元暴跌74.49%。
唐山某公立医院主任医师尹凡认为药品提价是双刃剑，会影响到药品的声誉，尤其消费者会对经常提价的药品产生排斥和抵制心理。让尹凡没有想到的是在大幅提价的情况下，片仔癀的核心产品毛利率竟然出现了小幅下滑，“提价30%，毛利率下滑的原因或不只是原材料价格的上涨，可能还有其他相关费用支出的大涨，仅仅将提价甩锅给原材料涨价，很难让消费者接受。”
尹凡同时提醒片仔癀，一味涨价，并非长远之策。“此前也有医药产品不断涨价导致市场口碑变差的先例，比如东阿阿胶，涨到天价的东阿阿胶在不断涨价反而亏损，库存众多，有价无市，根本卖不掉，片仔癀倒是不愁卖，但涨价对品牌力的传播肯定有影响，提价不当会产生负面作用。”
市场欢迎度不如从前
近两年，因疫情等因素影响，整体经济下行，消费者消费也更理性。BT财经走访北京几家药房，均有片仔癀在售，店员表示销量并不太好，相比760元一粒的片仔癀，消费者更倾向于同为护肝药的红花清肝十三味丸，最重要的一点就是红花清肝十三味丸一盒60粒才60元。在线上药房，售价更低，一粒不到1元钱，而片仔癀每粒高达760元，不是普通消费者能够承受。
在几家药房得到几乎相同的反馈后可以发现，市场上片仔癀的受欢迎程度大不如从前，多次提价让消费者对其逐渐渐行渐远，从加价购买仍一粒难求，到随时随地现货，消费者已经回归理性，在诸多消费者的亲身经历下，天价片仔癀“神药”并没有想象中的神奇效果，选择平价药成了大部分消费者的首选。
今年上半年，片仔癀核心产品的护肝用药板块营收22.51亿元，占总营收的44.6%，2022年片仔癀锭剂所在的肝病用药板块收入为35.92亿元，同比下降2.95%，占总营收的41.3%。今年上半年片仔癀护肝用药板块的营收占比提升了3个百分点以上，说明片仔癀严重依赖护肝用药板块，其他诸如化妆品板块都不过是片仔癀的“副业”。
“消费者的消费逐渐趋于理性，在片仔癀多次涨价后，吓退了多数消费者，加上消费者现在可选择替代品很多，即便不是片仔癀这样的‘神药’，但价格亲民比较容易接受。”尹凡表示不断涨价让很多消费者完全消费不起片仔癀，未来很有可能变成富人专属的小众“神药”。
禹州市中医院主治医师沈宏认为片仔癀之所以贵是因为它的作用广泛，使用原料比较名贵，配方保密，具有垄断性，但沈宏同样不建议消费者盲目追崇昂贵的片仔癀，“平时一些炎症，用一般能清热解毒的中成药同样可以调理，不是说贵就一定好，还是选择经济实惠，又适合自己消费能力的好一些。”
如今，医药反腐不久，片仔癀两任董事长被查，不断提价的片仔癀也从消费者眼中跌下神坛，在多元化发展不顺的情况下，片仔癀只依靠提价还能维持多久的业绩增长？或许片仔癀的当务之急是尽快找到第二条增长曲线，才能支撑起其1600多亿元的市值。
文丨BT财经 无忌
不会炒股，跟风买入，炒股被套，不知如何解套，推荐“缠中说禅”0元股票交易体系训练营，快快点击报名吧
