来源 | 深蓝财经
撰文 | 王鑫
中小银行的股权越来越不值钱了？
山西一家拥有超20家网点、资产过百亿的农商行，日前挂牌转让第一大股东股权，出让方是“煤老板”。据悉，这笔合计1.4亿股的股权，评估值2.09亿，但实际拍卖底价只有1.88亿，算是九折价格都不到。
1.88亿就能当银行大股东，为何这么便宜呢？
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“煤老板”甩卖银行股权
根据上海联交所的信息，此次被转让的为山西山阴农村商业银行的部分股份，合计1.4亿股，占该行总股本20%。
本次转让期限为9月8日起至10月11日，转让底价为1.88亿元，北京卓信大华资产评估有限公司给出的评估值为2.09亿。也就是说，挂牌价9折都不到。转让方承诺，本次转让是其真实意思表示，转让标的权属清晰。
实际上，这是转让方降价后再次挂牌。为何急于降价出售？根据挂牌信息，转让方是中煤集团山西华昱能源有限公司，为国有控股企业。该公司以煤炭生产、销售为主营业务，现有7座生产煤矿，妥妥的“煤老板”。
按理说大股东不差钱，但实际情况是，2022年6月以来，中煤集团山西华昱能源有限公司曾多次因未按时履行义务而被法院强制执行，执行标的多在百万以上。此外，还曾欠下企业所得税4531万元，所以“煤老板”是真没余钱了。
不过，尽管想急着出售，但是竞价门槛还是不低的，意向受让方经资格确认后要在3个工作日内交纳5600万元保证金。
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曾5年分红5亿
据了解，山阴农商行成立于1993年，中国中煤能源集团成员，位于山西省朔州市，是一家以从事货币金融服务为主的企业。企业注册资本70000万人民币,，超过了96%的山西省同行。
从山阴农商行股权构成来看，除了中煤集团山西华昱能源有限公司持股20%外，还有5位法人大股东，前6大股东总共持有67.7%股份，股权集中度比较高。
从经营业绩来看，目前山阴农商行发展并不如人意。2022年，该行营收2.06亿元，净利润只有0.32亿元。截至2023年4月，其总资产156.11亿元，总负债145.76亿元，所有者权益10.35亿元。
值得注意的是，山阴农商行自2015年至2019年每年均进行现金股利分派，累计股利分配金额为5亿元。如此大手笔的分红，不知是否超过了同期净利润规模。
近几年，山阴农商行还多次被处罚。2022年6月，该行因违规向关系人放信用贷款而遭受行政处罚，被责令改正，并处罚款50万元，没收违法所得14万余元。2022年7月，该行又因“非同业关联客户的风险暴露超标、关联交易超比例、票据业务风险分类不准确”，被朔州银保监分局要求责令改正并处罚款120万元。
跟大股东一样，15年以来，该行也多次被法院列为被执行人，且频繁出现股东出质股权的情况。
像山阴农商行这样的质地，确实不折价难觅“接盘者”，毕竟很多经营更好的上市银行也少人问津，港股一些中小银行股更是日常“0成交”。
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中小银行股权拍卖遇冷
国家金融监管总局数据显示，2019年末，全国有4607家银行业金融机构。到了2023年6月末，银行业金融机构为4561家，3年半时间减少了46家，中小银行规模持续收缩。
原本河南村镇银行事件后，中小银行就遭遇了信任危机，叠加当前银行净息差收窄的经济形势，中小银行生存是越来越难了。
据21世纪经济报近期一篇报道，一家华南农商行中层领导坦言，“以前我们的抵押经营贷利率水平最高到7%，但现在大行利率下行后最低可以做出3.2%利率的十年期抵押经营贷，我们的客户很容易被人抢走了。”
2022年以来，在稳增长的政策压力下，国有大行以低利率、长期限、高额度的贷款产品迅速扩大市场份额，无论是普惠小微还是科创金融领域都在抢占优质客户，大行贷款规模快速增长。
与此同时，2022年至今LPR多轮调降，今年一季度贷款重定价开始体现，商业银行净息差显著收窄，对银行业，特别是城农商行等中小银行盈利能力形成拖累。
经营走弱的背景下，今年以来，已有多家银行股权登上司法拍卖平台，部分银行股权甚至折价拍卖，但最终因“无人出价”而流拍，如中原银行就遭遇了多次流拍。
长期来看，股权拍卖遇冷暴露出的问题是，部分中小银行公司治理存在缺陷、盈利能力较差、风险管控不健全和资金来源有限等问题亟待解决。
