期权行权的规则分为美式期权和欧式期权，美式期权在持有期限内任意申请行权，而欧式期权是固定在每个月的行权日当天才能申请行权。
以上证50ETF期权举例行权相关概念
（一）行权时间
上证50ETF期权为欧式期权，只能在行权日（同时也是最后交易日，即合约到期月份的第四个星期三，遇法定节假日顺延）提交行权，行权指令申报时间为行权日上午9：30－11：30，下午13：00－15：30。
需要说明的是，投资者在行权日买入的期权合约，当日可以申报行权。
（二）行权指派
行权指派是指交易所及中国结算对所有期权权利方（买方）的有效行权申报和义务方（卖方）进行行权配对。为了保证公平性，交易所是按比例指派给期权义务方交付标的证券或资金，被指派的义务方必须准备足额的标的证券或资金，完成行权交收。
（三）行权交收
行权交收是指在行权交收日，中国结算将被指派义务方的标的证券和资金划付给期权的权利方。
上证50ETF期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行现金与标的证券的交收。对于认购期权，权利方根据执行价格将对应的资金交给义务方，义务方将对应标的证券交给权利方；对于认沽期权，权利方将标的证券交给义务方，义务方根据执行价格将对应的资金交给权利方。
行权注意事项
（一）行权一定能拿到标的证券吗？
不一定。在义务方违约的情况下，权利方可能无法获得足额标的证券，作为补偿，将获得违约方支付的现金结算资金。
（二）完成行权交收后，能立即卖掉手中的标的证券吗？
不能。投资者在E日申报行权指令，最快在E+2日才能卖出。也就是完成行权交收后的下一个工作日。
（三）实值期权行权一定赚钱吗？
对于认购期权来说不一定。投资者在T日申报行权指令，尽管此时为实值期权，但最快在T+2日才能处置标的证券，这期间标的证券价格存在波动风险，投资者需要综合判断。
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