美东时间2月14日8:30，美国劳工部（BLS）将公布1月CPI数据。但值得关注的是，BLS调整计算CPI的支出权重，并引入更新季节性因素，这将反映在下周二即将公布的1月CPI数据上。
美国劳工部更新CPI权重
2月10日，BLS 更新了用于计算消费者价格指数 (CPI) 的支出权重，以反映 2021年的消费者支出情况。
在此之前，BLS也会根据消费者支出模式和偏好每两年对项目权重进行一次调整，上次调整权重的时间是2020年1月。随着这一变化，BLS将每年更新CPI的权重。
本次权重调整最明显的变化就是房屋权重上调幅度最大，从43.008%上调至44.383%，食品权重从13.867%下调至13.531%，而权重最大下调幅度是交通项目。交通权重从17.737%下调至16.774%。
具体来看：
从近期物价变化趋势来看，交通（二手车）是近期助美国“通胀下行”最大推动因素之一。
此前就有许多经济学家预计1月份二手车价格降幅收窄，而最新版权重意味着，这一类别带来的下行影响甚或更小。
Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif表示，权重调整叠加二手车指数月度降幅收窄之下，二手车可能会令1月份核心CPI下降约7个基点。而12月份下降约12个基点。
同时，房屋CPI权重上升，主要因为租金（包括业主自住等值租金）比重由32.95%上调至34.41%。居住——主要是业主等价租金权重从略低于33%升至34.4%。目前，住房是美国通胀最大推动因素之一。业主等价租金12月上涨了0.8%。
这么来看的话，就是下调了一个近期“降通胀”类别的权重，上调了一个近期“助通胀”类别的权重，将使短期通胀上升。
但动态发展来看，二手车价格开始上涨，住房价格开始下跌，对通胀的中期影响可能恰恰相反。市场预期新调整将为1月份核心通胀带来压力，但有助于降低其后的通胀率。
Sharif表示，随着年内汽车售价上涨，而预期住房指标会放缓，可能对压低核心CPI略有帮助。
投资界预期美国1月CPI同比由6.5%放缓至6.2%，环比由0.1%增至0.5%；1月核心CPI(不计食品及能源)同比由5.7%放缓至5.5%，环比维持0.4%。
然而调查是在发布季节性调整因素的修订和更新之前进行的，目前包括摩根士丹利提高了他们预期。
摩根士丹利在一份报告中表示：“随着核心商品通货紧缩暂停，方法论的变化提振了住房部分，1 月份核心通胀率应该会再次走高。” “更新的指数权重可能会带来额外的波动性，但我们认为通货紧缩的道路在 1 月之后完好无损。”
去年12月CPI修正按月升0.1%
此外值得一提的还是，美国劳工部公布，去年12月消费物价指数 (CPI) 修正为按月上升0.1%，前值为下降0.1%。
期内，核心CPI修正为按月上升0.4%，前值为涨0.3%。11 月份的数据也被上调，显示 CPI 上涨 0.2%，而不是之前估计的 0.1%。
修正是重新计算季节性调整因素的结果，政府使用该模型从数据中剔除季节性波动。
该例行程序由美国劳工部劳工统计局每年进行，涵盖 2018 年 1 月至 2022 年 12 月的数据。
“总的来说，我们认为更新的季节性因素不会对我们的通胀前景产生重大影响，”摩根大通驻纽约的经济学家丹尼尔西尔弗说。“但经季节性调整的数据近期的强劲趋势确实会在未来产生一些上行风险。”
