本文作者：
王鹏，西南财经大学中国金融研究院教授、博士生导师，普益标准首席经济学家
罗唯尹，普益标准研究员
01
居民财富快速积累，财富管理市场空间广阔
我国财富管理市场发展迎来广阔蓝海。从宏观环境来看，2021年中国经济增长国际领先，GDP同比增长8.1%，在全球主要经济体中名列前茅，宏观经济整体向好。从居民可投资资产来看，2020年资产规模达241万亿元，2018至2020年年均复合增长率达13%，重归两位数增长速度，居民投资需求保持稳定增长。从高净值人群数量来看，2021年群体数量约为296万人，2018-2020年均复合增长率高达15%[1]，高净值人群快速扩张。从财富管理市场总体规模来看，截至2022年上半年，中国财富管理市场规模已扩张至137.51万亿元，同比增长8.85%，增长态势显著[2]。综合而言，我国居民财富加速积累，财富管理市场潜力巨大、市场广阔，未来，居民财富量将保持较高增速水平，投资需求与日俱增。
财富管理行业服务模式正向“以客户为中心”转型。近年来，财富管理行业逐步形成了规范化的向好发展势头。一方面，2018年“资管新规”及系列文件的出台标志着中国财富管理市场在监管引导下逐步迈向规范化发展阶段。另一方面，在近年“住房不炒”政策基调下，我国居民资产配置结构逐步从房地产等实物资产向金融资产转移，财富管理市场将承接巨大的增量规模，迎来发展红利期。与此同时，监管层将财富管理定义为“贯穿于人的整个生命周期，在财富的创造、保有和传承过程中，通过一系列金融与非金融的规划与服务，构建个人、家庭、家族与企业的系统性安排，实现财富创造、保护、传承、再创造的良性循环。”[3]。可以看出，在我国经济步入高质量发展阶段的新常态时期，行业发展和监管层面对财富管理发展提出了新要求，财富管理将更加注重客户需求，服务模式将逐步从“以产品为导向”向“以客户为中心”转变。
02
高净值人群财富管理多元化场景服务需求解构
1、高净值人群呈年轻化、多样化的发展趋势
随着中国经济进入新旧动能转换的新时期，传统行业加速转型升级，新兴行业在细分领域崭露头角，在新经济、新行业的快速增长推动和资本市场持续支持新经济发展的背景下，“新经济”行业中高级管理层和专业人士的个人财富飞速增长，新富人群快速扩张，高净值人群逐渐呈现出年轻化、多元化的发展趋势。从年龄来看，2021年中国高净值人群占比中，40岁以下新生代高净值群体的比例由2019年的29%升至2021年的42%，年轻化趋势凸显。从职业来看，高管层及专业人士占比逐步增长，2021年中国高净值人群占比中，董监高、职业经理人、专业人士占比较2019年分别增长2%、2%、3%，分别为16%、15%、12%[4]，多元化趋势渐显。
2、以场景服务链接客户，持续优化客户体验
在投资者财富管理需求日益多元化的现阶段，财富管理机构竞争日益白热化，为赢得市场先机，财富管理机构应围绕客户需求，持续优化客户体验，以沉浸式、陪伴式的优质服务提高客户黏性和依赖度。具体来看，财富管理机构应在做好专业服务的基础上深挖客户真实需求，搭建丰富多样的服务场景，针对各类需求所对应的场景持续优化产品和服务，构建定制化、专业化的服务体系，以不同的场景链接客户，为其提供全生命周期的一站式解决方案和便捷服务。
图1-1 财富管理市场需求场景
资料来源：普益标准
03
场景服务应成为未来财富管理重要抓手
目前，财富管理市场迅速扩容，各类型财富管理机构为拓展市场份额，未来应积极创造链接相关场景的各类产品，以满足高净值人群多元需求的行业发展趋势。特别是从投资管理、品质生活、保障规划及代际传承四大高净值人群高频场景入手，打造“金融+生活场景”渗透管理模式，积极创造与场景需求融合的各类产品。
1、投资管理场景
在新经济快速发展过程中，高净值客群主体有所转变，传统创富一代群体仍在高净值群体中占据主导地位，而新富人群比例快速增长。据此，针对投资管理场景，财富管理机构应依据不同人群的需求特点，对产品和服务做出了调整。对于传统创富一代群体，财富管理机构应侧重考量传统创富一代增值保值并重的财富管理需求，在资产配置中倾向于私募股权、证券等境内标准化资产，践行相对保守、稳健的资产配置策略。对于新富群体，财富管理机构可采用个性化资产配置策略，将新富人群更感兴趣的新兴产品考虑在内，如灵活性配置海外资产、另类资产、实物资产等，通过丰富的产品货架，实现定制化、专业化配置。
2、品质生活场景
高净值人群主体的年轻化特征渐显，而新生代高净值群体进行财富管理运用场景相对生活化、随机化，并且对品质生活的要求更高。因此，针对生活消费场景，财富管理机构应在深入分析客户生活消费行为的基础上，通过灵活的产品设计和服务安排，满足客户对品质生活的追求，提升客户对财富管理服务的体验。目前，有财富管理机构通过“闲散资金自动购买+消费自动赎回支付”的方式融合或通过签约单次消费同时自动小额购买产品的方式连接，即为在这一领域中的有益尝试。另外，新生代高净值群体更追求事业发展和生活品质的匹配平衡，工作之余更加重视生活品质，对个人高端生活方式如到高级餐厅、奢侈品消费等有着更高要求。对此，各机构可积极与外部衣食住行各类消费场景结合，帮助高净值客户提高闲置资金增值管理，同时通过各类高端活动及附加非金融服务提升客户体验品质。
3、保障规划场景
随着我国人口老龄化进程加速，高净值人群对医疗健康和养老保障的需求日益凸显，因此，“金融+医疗养老”的保障性财富管理服务或将成为关注热点。针对保障规划场景，各类型财富管理机构已相继推出商业养老保险、公募养老基金、养老理财产品及养老信托等在内的多种专项金融产品，并组合其他中长期、中低风险、稳健收益类资管产品，结合各自高端医疗和养老相关的资源禀赋优势，为高净值客户推出定制化的保障规划，以满足客户此类财富管理场景需求。因为保障规划场景较为个性化，且并非绝大多数财富管理机构的专业优势领域，因此可积极对接外部专业保障规划咨询机构，提升对客户进行保障规划的专业度和匹配度。
4、代际传承场景
在近年多重偶发性因素影响下，高净值人群对财富传承的重视程度进一步提高，对家族财富保障、信息整合等方面的代际传承需求极大凸显。据统计，2021年正准备或已开始安排财富传承的高净值人群比例达65%，较2019年增加了十二个百分点[5]。据此，财富管理机构应紧贴高净值人群需求，针对代际传承场景进一步丰富产品和服务。特别的，现阶段高净值人群的代际传承服务场景更加综合化，涵盖了家族财富保障、传承与理财规划、家族企业的投融资及税务筹划、法律咨询、婚姻及子女教育安排等一揽子综合服务，尤需多个专业机构密切协同，财富管理机构可在其中扮演好牵头人和组织者的角色。例如，家族信托业务就需联合税务、法律等专业团队，为信托资产配置提供好配套的非金融服务。
未来，财富管理行业应在行业发展趋势和监管政策引导下，加快构建服务场景，打造开放式财富管理生态圈，为高净值人群提供一站式综合化服务。与此同时，各类型财富管理机构需加强内外部协同合作和资源整合，在强化科技赋能的基础上，进一步增加服务触点，持续提升产品服务的综合化水平，深入优化客户财富管理场景体验，以打造自身核心竞争力。
[1] 数据来源于招商银行&贝恩资本《2021中国私人财富报告》
[2] 根据公开数据整理
[3] 中国人民银行于2021年12月29日发布的《金融从业规范财富管理》（JR/T 0238.3—2021）金融行业标准
[4] 数据来源于根据招商银行&贝恩资本《2021中国私人财富报告》
[5] 数据来源于根据招商银行&贝恩资本《2021中国私人财富报告》
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