作者：金悦期
春节已过，挥别2022，我们迈入了充满活力的农历兔年。随着疫情防控措施的重磅调整以及对后续经济复苏情况的积极预期，2023年本土消费有望迎来发展新机。在此情境下，年内首个长期深耕消费电子领域的高新技术企业——深圳市亿道信息股份有限公司（以下简称：亿道信息；证券代码：001314.SZ）的IPO，不由得引来资本市场持续关注。
公开信息显示，亿道信息是我国少有的具备规模化生产能力的一站式电子产品原始设计制造商，长期专注于笔记本电脑、平板电脑及其他智能硬件等电子设备的研发、生产和销售等业务，已在消费类以及行业三防类电子产品的细分领域形成一定先发优势。多年来的行业实践，使公司拥有了从工业设计、结构设计、硬件设计、光学设计、声学设计到软件设计的全方位产品开发设计体系，在高性能的硬件系统设计、有效的电源及散热技术研发等方面具有成熟的技术经验，产品具备较强竞争力。目前，公司产品已销往中国香港、德国、法国、巴西等全球80多个国家和地区，与TCL、Medion、传音、HMD（诺基亚授权品牌）、蓝晨、阳华集团等国内外知名企业保持了良好的合作关系。
据了解，亿道信息本次拟公开发行股票总数为3511.15万股，募集资金将围绕主营业务进行投资安排，用于坪山研发扩张及产业化基地建设项目以及补充流动资金。
ODM模式点燃生长“加速器”
据招股书显示，亿道信息业务板块可分为消费类电子产品及三防类电子产品两部分，包括两类产品的整机、主板及散装零件ODM业务。新冠冲击之下，全球范围内远程办公和在线教育加速发展，一定程度上对消费类电子行业产生了正面刺激作用。
具体来看，笔记本电脑产业如今已步入成熟期。IDC数据显示，2022年至2024年，预计全球笔记本电脑出货量将接近2.7亿台。而在制造方式上，根据Counterpoint发布的数据披露，笔记本电脑行业的ODM渗透率约达80%。而在平板电脑领域，随着硬件的不断优化与功能的日益强大，声、光、电与更多传感器的结合，平板电脑的应用边际正不断拓展，办公、教育、车载、零售、大健康、交通、AIoT、云终端、新型显示等细分市场增长空间已逐渐显现。同时，据上述机构研究显示，全球平板ODM/EMS公司出货份额亦稳定占据整体市场80%以上。
实际上，消费类电子产品一直是亿道信息的核心产品，ODM也一直是公司发力的重心。相较于品牌厂商自行生产，以亿道信息等为代表的ODM厂商长期聚焦于产品开发，在研发过程中具备较强的技术经验积累，可以同时研发多款机型，具备更高的研发效率以及更低的研发成本优势。作为中国大陆少数具备规模化生产能力且又具备小批量柔性制造能力的ODM厂商之一，据数据估算，公司近年来市占率呈增长态势，显示出良好的发展势头。
而这种增长在财务数据中的体现尤为明显。据东财Choice数据显示，2019年至2021年，公司消费类电子产品营业收入由8.42亿元增至29.58亿元，复合年增长率高达87.43%。随着消费电子行业需求回暖，公司该板块业务未来增长仍值得期待。
仔细剖析公司招股书还能发现，在亿道信息新型电子产品中，AR/VR产品占据重要增长地位。目前，公司AR/VR类自研产品主要包括观影类VR一体机、游戏一体机、轻便化VR glass眼镜、工业AR头盔、分体式AR眼镜及AR主运算单元等，并且获得了多家XR行业媒体及头部芯片厂家高通的认可。此外，基于对Z世代在多元场景下消费倾向的深刻洞悉，亿道信息在其他智能产品方面亦提前布局，在智能硬件方面，公司可针对不同的需求制定不同的解决方案，如智能音箱、智能会议平板电脑、智能商业显示、智能车载产品、智能学习机、智能家居中控平台、智能大健康产品、智能显示器等。公司的智能产品集成了先进的人工智能及云技术，具有自然语音交互，图像识别等功能，结合多种传感器和具体应用场景以不同的产品形态出现，产品可根据客户的需求进行定制化生产。总之，随着虚拟世界和现实世界的逐渐融合，智能互联产品无处不在，AR/VR以及泛智能设备将有着更为广阔的待挖掘空间。
行业三防类电子产品“蓝海”仍存
值得一提的是，行业三防类电子产品正成为亿道信息第二大营收增长点。行业三防类电子产品指具有一定的防水、防尘和防摔性能，是专门设计用于在恶劣的使用环境和条件下能够可靠运行的电子产品，主要分为三防平板电脑、三防笔记本电脑以及三防手持终端。
QYResearch公布的研究数据显示，2020年全球三防类电子产品市场规模达到了43.73亿美元。由于下游应用场景逐步丰富，未来仍有较大成长空间，预计2027年市场规模将达到66.08亿美元，年复合增长率为6.07%。
作为国内率先进入该行业市场的知名ODM企业，发展至今，公司已形成显著先发优势，产品拥有较高的客户粘度。据东财Choice数据显示，2019年至2021年，公司行业三防类电子产品营业收入由1.86亿元增至2.94亿元，连年保持双位数快增。
此外，由于公司的行业三防类电子产品具有小批量、多批次、定制化的特点，具备较高的毛利率，招股书显示，报告期内公司行业三防类电子产品毛利率均达40%以上，远超其他业务板块毛利率业务水平。随着公司在该板块的持续深挖以及优质客户的不断积累，或将为公司增厚业绩以及加速增长带来更大想象空间。
目光放远，对于未来如何发展，亿道信息亦有清晰规划。公司表示，在“让前沿科技更平易近人”这一使命下，将继续发挥ODM模式优势，深挖客户需求，进一步提升定制化水平并升级自身服务，努力为客户提供具有竞争力的产品方案，形成独特壁垒。
同时，公司将持续丰富自身产品矩阵，拓宽下游客户领域。在消费类电子产品领域，以笔记本、平板电脑等为基础，亿道信息正加大云计算、AI智能、5G等前沿技术在公司各类产品中的应用。在市场开拓阶段，公司将加大产品在智慧教育、智慧办公、智慧城市、智能家居、物联网领域的布局，实现产品多类型多行业发展。
而在行业三防类电子产品领域，公司将继续深耕能源勘探、电力测控、巡检执法、交通管理、移动医疗、广告传媒、商超零售、食药品溯源、通讯管理等对终端防护及信息安全有高要求的细分领域。在全球智能制造、“工业4.0”及“新基建”的趋势下，公司将有能力为企业客户的全流程数字化运营和大数据分析提供更有力的移动终端支撑及覆盖云计算与边缘计算的运算单元保障，加之更多的传感器及AIoT的应用也助推行业企业客户信息化布局与转型，帮助其实现高效管理乃至高速发展。
一直以来，亿道信息致力于成为全球知名的行业类便携计算终端及其解决方案的提供商，在国产替代大潮之下，公司计划将进一步加强公司自主可控国产化产品的适配研发，将产品应用于率先实现国产替代的行业和赛道，把握又一个崭新发展机遇。
总之，随着募投项目落地，公司后续发展值得期待。
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