本次话题哥给出的基金中，有一只业绩非常亮眼，她是建信中小盘先锋股票A（000729），它的近三年收益率达到了170%以上，相当于3年1.7倍。我们都知道最近三年的整体行情其实并不好，但是这只基金为何能这么牛呢？今天我就为大家剖析一下这只基金。
基金评测
首先我们系统分析一下建信中小盘先锋股票A（000729）的优势。
一、基金概况
建信中小盘先锋股票A（000729）主要投资具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，在严格控制风险的前提下,追求基金资产的长期稳定增值。该基金选取中证500指数收益率*85%+中债综合全价(总值)指数收益率*15%作为业绩比较基准，主要立足对中小盘股票的投资。
二、业绩分析
建信中小盘先锋股票A（000729）自成立以来累计取得了305%的收益，同期沪深300指数的涨幅只有73.54%，该基金在同类基金中排名第15。同时我们观察到建信中小盘先锋股票A（000729）要远超业绩比较基准，超额收益非常高，尤其是周智硕担任基金经理后，该基金的业绩更是一骑绝尘。
如果我们细分年度回报的话，可以发现该基金在2020年和2021年均大幅跑赢沪深300指数，其中最近两年该基金收益率惊人的主要原因在于：中小市值的上市公司受资金追捧。
2022年建信中小盘先锋股票A（000729）虽然没有取得正收益，但是相对于沪深300指数的回撤幅度还是比较小的。
三、资产配置
1、资产配置
在建信中小盘先锋股票A（000729）的资产配置中，股票占比高达89.49%，说明该基金的权益类资产权重很大。该基金还有5.63%的现金仓位，用以应对赎回。
2、行业配置
建信中小盘先锋股票A（000729）的第一大重仓行业是制造业，占净值比高达55.36%；第二大重仓行业是采矿业，采矿也是与制造业关联度很大的产业；第三大重仓行业是科学研究和技术服务业。
3、重仓股票
以下是建信中小盘先锋股票A（000729）的前十大重仓股情况，前十大重仓股多为我们耳熟能详的优秀的中小盘股。例如华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一的兖矿能源。
之前我们在基金业绩走势中发现，建信中小盘先锋股票A（000729）表现最好的是2020年和2021年，这里我们来看看这两年该基金都重仓了哪些股票。
2021年年报中显示，建信中小盘先锋股票A（000729）主要重仓了兖矿能源，兖矿能源在2021年股价翻了两倍，主要得益于但是煤炭行业普涨的行情。
建信中小盘先锋股票A（000729）在2020年主要重仓了芒果超媒。
芒果超媒在2020年股价翻倍，之后在2021年迅速下跌，周智硕在年尾已经将芒果超媒减仓不少，在锁定收益方面做得还是比较优秀的。
四、风险控制
主动型基金的风险控制非常重要，这里我们选取统计区间为近一年，计算周期为周，标的指数为沪深300指数，无风险收益率为一年定存利率，Alpha、Sharpe、收益标准差为年化值。
（1）夏普比率：
夏普比率=（基金年化收益-年化无风险利率）/基金年化收益的标准差
下面通过一个例子来简单地说明什么是夏普比率。
假设有基金A和基金B，基金A的年化收益为20%，标准差为10%，基金B的年化收益为15%，标准差为5%，年平均无风险利率为2%，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.8和2.6，依据夏普比率，基金B的风险调整收益要高于基金A。为了更清楚地对此加以解释，可以以无风险利率的水平，融入等量的资金（融资比例为1：1），投资于基金B，那么，基金B的标准差将会扩大1倍，达到与A相同的水平，但这时基金B的净值增长率则等于28%（即2×15%－2%），大于基金A。
总的来说，夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。夏普比率为负时，则该指标没有意义。
下面是建信中小盘先锋股票A（000729）的夏普比率：
建信中小盘先锋股票A（000729）的夏普比率为0.4607，高于同类平均的-0.1272，该基金承担单位风险所获得的风险收益高于同类收益。
（2）阿尔法系数：
阿尔法系数是投资的绝对回报与按照贝塔系数计算的预期回报之间的差额。绝对回报也叫作额外回报，是基金投资时，实际回报减去无风险投资收益。绝对回报可以评判基金管理者的投资技术。而预期回报是贝塔系数与市场回报的乘积，反映了基金由于市场波动而获得的回报。
简单地讲，阿尔法系数是平均实际回报与平均预期回报的差值。
当阿尔法系数＞0时，表明基金的价格可能被低估，适合买入。
当阿尔法系数＜0时，表明基金的价格可能被高估，不建议买入。
当阿尔法系数=0时，表明基金的价格较为合理，反映了其内在价值，不高也不低。
下面是建信中小盘先锋股票A（000729）的阿尔法系数：
建信中小盘先锋股票A（000729）的阿尔法系数为23.6132，高于同类平均的6.9303，该基金实际收益和平均预期风险收益的差额高于同类。
（3）最大回撤
建信中小盘先锋股票A（000729）的最大回撤如下：
建信中小盘先锋股票A（000729）的最大回撤为-24.3418，低于同类平均的-24.5263，该基金的最大回撤幅度低于同类。
综合来看，建信中小盘先锋股票A（000729）是一只难得的攻守兼备的优秀主动型股票基金。
五、基金经理
建信中小盘先锋股票A（000729）的基金经理是周智硕先生。
周智硕先生是硕士研究生学历，2009年7月至2012年8月在南方基金管理有限公司担任研究员；2012年8月至2013年7月在中国国际金融有限公司担任研究员；;2013年8月至2016年2月在北京鸿道投资管理有限责任公司担任研究员、投资经理；2016年2月至2016年11月在注册登记私募担任研究员和投资经理；2016年11月至2017年11月在上海七曜投资管理合伙企业担任投资经理；2017年11月至2020年6月在工银瑞信基金管理有限公司担任投资经理。2020年6月加入建信基金权益投资部拟任基金经理。2020年9月18日起担任建信潜力新蓝筹股票型证券投资基金基金经理。2021年09月29日起担任建信优化配置混合型证券投资基金基金经理。
从小周的履历中不难看出，他是从研究员做起，从基金公司、资管公司、私募一步步摸爬滚打上来的，投资经验还是比较丰富的。小周的实力是有目共睹的，在他目前管理的基金中，任职以来的年化回报都是非常不错的。
例如小周管理的建信中小盘先锋股票A（000729），任职以来的回报高达118.25%，远超同期上证指数和同类基金的涨幅。
小周是2020年9月18日接管建信中小盘先锋股票A（000729）的，按照118.25%的任职回报来算，年化回报高达48.65%！该基金在同类中的排名也遥遥领先——8/685。
如果我们去观察一下建信中小盘先锋股票A（000729）自成立以来的业绩走势的话，可以发现在2014年到2019年，该基金表现平平，业绩回报与沪深300指数不相上下。然而在2019年小周接管该基金后，建信中小盘先锋股票A（000729）的业绩突飞猛进，最近三年要明显跑赢沪深300指数。
有句话叫做时势造英雄，小周在最近两年抓住了中小盘高成长性股票发展的机遇，把建信中小盘先锋股票A（000729）做得风生水起，可以看出小周在权益类资产风向把握和投资上还是很有水平的
