放弃幻想，过去数十年低通胀的美好时光可能一去不复返了。
考虑到通胀的顽固性，知名经济学家、安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian 近日表示，美联储将无法在不“打击经济”的情况下将通胀降至2%的目标。
El-Erian认为，美联储“过于依赖数据”，但随着供应侧的发展，包括能源转型、疫情期间供应链的变化、劳动力市场紧张和地缘政治问题的变化，这些因素使得更高的通胀率目标成为必要。
本周公布的数据显示，美国1月CPI连续放缓至6.4%，核心CPI增速也继续回落，但环比涨幅创2022年10月来的最大涨幅，服务通胀刷新40多年来最高。
这意味着美国通胀放缓的速度趋于平缓，此外，本周公布的多项与消费和通胀相关的经济指标都超出预期。市场愈发相信，美联储可能需要继续收紧货币政策，以确保通胀稳步下降。
高盛和美银已经改口，认为美联储6月还会加息25基点。此前市场预计美联储只会在3月和5月加息。
要改变，很难
尽管通胀居高难下，El-Erian依然认为，美联储不会正式改变通胀目标，至少在明面上，改变目标将对美联储的信誉造成打击。
但这并不意味着不能“曲线救国”，El-Erian曾提出，美联储可能会继续发出坚持达到2%通胀目标的信号，但实际上，其最终将追求更高的数字，并希望随着时间的推移，公众会接受并确定这是一个更稳定的通胀目标。
他最近在一篇专栏文章中还提到，通胀有75%的可能性继续反弹，美联储在遏制价格飙升的过程中，可能会最终拖垮美国经济。
他补充说，最有可能出现的情况是通胀保持在3%-4%的粘性，出现这种情况的可能性为50%。
其实不止El-Erian认为美联储应该提高通胀目标，市场重量级大佬——哈佛大学教授、前美联储经济学家 Kenneth Rogoff最近也表态，美联储2%的通胀目标不合理，利率将在未来一段时间内继续上升，这意味着未来资产价格将会下降。
在去年9月那篇被称为是“2022年最可怕的经济学论文”中，美国白宫经济顾问委员会前主席 Jason Furman率先抛出了这个观点：
论文指出，劳动力市场仍然非常紧张，潜在的通胀率非常高并且可能会继续上升，而且需要数年的高失业率才能控制通胀。
Furman 认为，通胀率稳定在3%可能比稳定在2%更健康。因此，尽管对抗通胀应该是美联储目前的首要核心任务，但其应该在某个时候重新评估这场斗争中“胜利的意义”。
随后的11月，高盛和TS Lombard也加入了Furman的行列，高盛写到，
高盛表示，在这种情况下，就算以牺牲经济为代价也无法满足2%的通胀目标。政策制定者将面临两难境地：要么保持2%的通胀目标不变，经济和市场将遭受严重破坏；要么提高通胀目标，享受经济的短暂“黄金时代”。
TS Lombard 首席策略师 Steven Blitz 在报告中指出，美联储所做的一切对就业的冲击意味着，其加息周期将面临巨大的调整，“我一直认为美联储最终会将通胀目标提高到3%”。鲍威尔无法像沃尔克那样，在很长一段时间内保持高失业率和低经济增长率。
