在上篇文章中，我们介绍了指数增强基金的概念，学习了一些主要的增强方法。本期指数小课堂将继续走近指数增强基金，看一看它们到底强不强？理一理如何评估它们有多强？
指数增强基金表现更强吗？
指数增强基金一定表现更强吗？
观察下表数据可以发现，在有的年份95%以上的指数增强基金跑赢了基准指数，而在有的年份里却有接近三成的指数增强基金跑输了基准。虽然名字叫指数增强基金，结果却也并不一定都比基准指数强。同时，从同一年份看，表现好的指数增强基金大幅跑赢指数，而表现不好的甚至跑输基准指数十几个点，差距还是挺大的。
股票型指数增强基金2017-2021年度业绩表现
注：统计区间为2017-2021期间的交易日，使用Wind选取增强型基金指数样本范围中每年1月1日起成立已满6个月的样本进行统计。
主要受基金经理和投研团队能力、增强策略在不同市场环境下的有效性等因素影响，指数增强基金的实际增强效果可能会有所差别或发生变化。所以大家在参与投资前，还是要多了解和比较 ，弄清楚指数增强基金主要靠什么来增强，基金经理和管理人在相关方面的能力和优势如何，并正确认识指数增强基金的特点和风险。
如何评估指数增强基金有多强?
在解码指数基金文章中，我们介绍了可以通过历史业绩、波动率、夏普比率等指标来分析指数基金，它们也同样适用于指数增强基金，今天我们来学习两个评估指数增强基金表现的新指标——超额收益和信息比率。
超额收益简单来说就是该基金超过基准指数的收益部分，超额收益越大就表明该基金相对于基准指数“增强”的越多；
信息比率 = 超额收益 / 跟踪误差，信息比率越大，意味着基金承担单位主动偏离风险所获得的超额回报越高。
通俗来讲，指数增强基金是依靠相对基准的主动“偏离”，力争获取超额收益，这种“偏离”就是预期获得超额收益需要承受的风险。优质的高“性价比”指数增强基金，要争取用更小的风险暴露，获得相对更高的回报。信息比率就是这种“性价比”衡量指标。
为了方便大家理解，让课代表达达来举个例子，假设A、B同为某一宽基指数增强基金，我们该如何对比呢？同一时间区间A、B基金超额收益、信息比率等指标如下：
虽然在超额收益方面B基金略胜一筹，但A基金的信息比率更高，风险-收益综合“性价比”表现得更好。
最后，要提醒大家，增强操作能争取超额收益，但对于采用纯多头策略的投资者而言，最终基金能获得多少收益，Beta（基准指数）的表现非常关键，甚至可以说仍是决定性的。
所以在投资指数增强基金前，首先还是要认清、选好基准指数。如果基准指数长期走势疲软，指数增强基金即使有较好的投资表现，最终也难获得令人满意的回报；但如果基准指数表现出色，再挑选一只优秀的指数增强基金，更有利于实现“锦上添花”。
如果想了解更多指数与指数基金的相关知识，欢迎大家继续关注指数小课堂。
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