极米科技(688696)2022年业绩快报点评：归母净利5.16亿元 静待疫后终端需求恢复

2022 年公司实现归母净利润5.16 亿元:公司于2023 年2 月27 日披露2022 年业绩快报,2022 年公司营业收入42.2 亿元,同比+4.6%,实现归母净利润5.16 亿元,同比+6.69%,实现扣非归母净利润4.48 亿元,同比+4.3%,单拆Q4,公司实现收入13.4 亿元,同比下滑3.9%,实现归母净利润1.86 亿元,同比+1.7%。

    国内疫情反复,海外消费大环境存在较大不确定性,对公司2022 年收入端有一定影响。2022 年公司收入端增长相对疲软主要因为:1)国内疫情反复,使得居民可选消费整体受到较大冲击,同时各地政策也使得物流运输受到一定的限制。2)海外方面,由于俄乌冲突下,海外通胀,以及美元,欧元等汇率波动的影响下,海外整体需求偏弱。

    原材料成本和汇率影响也使得盈利能力有一定承压。盈利能力方面,公司营业利润同比下滑7.3%,主要因为原材料成本仍面临一定压力,且美元升值下对原材料计价也有一定影响。

    公司新品H6 上线,开启H 系列4K 时代:虽然外部环境存在一定的不确定性,但公司在新品研发,产品迭代方面仍然保持着较高的发挥水平。 2023 年2 月中旬公司上线了4K 新品H6,H 系列正式进入4K 时代,亮度达到了1200CCB,光学变焦实现无损4K,整体观感体验和智能化程度又更上一层楼,预售到手价6949 元。

    盈利预测与投资评级:2022 年由于内部疫情+外部需求疲软使得公司业绩承压,但公司仍保持了较强的新品研发推广能力,我们预计随着2023年国内疫后可选消费恢复,海外需求回暖,汇率回归稳定,公司业绩有望实现复苏,根据2022 年业绩预告,我们重新调整公司2023-2024 年归母净利润从5.8 亿元/7.4 亿元至5.72 亿元/7.25 亿元,最新收盘价对应2023 年-2024 年PE 分别为25/20 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:市场需求恢复不及预期,新产品开发不及预期,原材料成本上涨风险,汇率波动风险等