2017年，时任美联储主席的耶伦老太太曾夸下海口：“美国的银行体系现在非常健康和强壮，在我们有生之年不可能爆发另一场金融危机”。言下之意，就是美国的银行绝不会再出问题。结果，2023年3月仅仅在一周之内，美国就倒掉了三家银行，更多的银行正在瑟瑟发抖。
3月12日星期日，在经历了最大的加密货币银行Silvergate Bank宣布破产清偿、最大的创投银行硅谷银行（Silicon Valley Bank）48小时被挤兑破产的惊心动魄之后，第三家资产超千亿美元的纽约签名银行（Signature Bank）也被政府接管，急火攻心的财政部长耶伦老太太连周末都没有休息，与美联储、美国存款保险公司（FDIC）进行紧急协调，联手出台了三部委拯救美国银行的救援方案，就连总统拜登也被拉来为银行救援方案站台背书。3月13日星期一，美国总统拜登针对硅谷银行和签名银行的破产发表全国电视讲话，他在讲话中重申，将保证储户资金安全，但不会保护投资者。总统话音未落，就立刻引发了美国银行股的大跌，各地储户继续排队从银行取款。
三部委联合强力救援，总统亲自讲话安抚全国储户，为什么仍不能平息银行恐慌？
关键问题是救援资金杯水车薪，并不足以让市场情绪重新稳定。
先看FDIC承诺的“储蓄担保无上限”，目的在于稳定全国民心，预防挤兑升级。按FDIC存款保险制度的正常规定，如果银行倒闭，银行单一账户的保险上限为25万美元，超过上限的存款就只能自求多福了。这导致公司储户和富裕的个人储户对问题银行心惊胆战，势必夺路而逃，从而加速银行被挤兑破产。在此次救援中，FDIC罕见地激活了“系统风险例外”条款（SRE，systemic risk exception），即国会授权在危及金融稳定和重创经济核心的特殊情况下，FDIC可以突破25万美元的上限，全额赔偿储户存款。激活SRE必须经过FIDC董事会、美联储和美国财政部三家一致认可，并获得总统同意。SRE条款在历史上仅仅被激活过3次（2008年金融危机中为拯救美国三家最大的银行）。全额赔偿的所有损失由FDIC的存款保险基金（DIF）承担。
目前，FDIC宣布激活SRE条款，适用于硅谷银行和签名银行的全部储蓄账户。
问题在于，FDIC的存款保险基金（DIF）仅有1280亿美元，而美国银行体系出现的证券资产“浮亏”总规模高达6500亿美元，资金差距巨大。更滑稽的是，DIF资金投资的方向与破产的硅谷银行完全相同，也是美国国债和MBS，同样面临资产的巨大浮亏。实际上，存款保险公司FDIC是泥菩萨过河自身难保，不仅资金远远不够，而且困境与其它银行无异，如何指望它去拯救银行体系？市场焉能信服？
单靠FDIC肯定不灵，所以必须加上美联储的“新型重武器”-- 银行定期融资计划（BTFP，Bank Term Funding Plan），它的核心就是问题银行不必抛售证券资产造成实际损失，而是可以“全额”抵押给美联储的贴现窗口，时间最长为一年，其本质是美联储为银行的证券资产的“浮亏部分”临时买单，等资产价格重新回涨后，再退还给银行。但是，美联储自己持有的资产浮亏已经高达1.1万亿美元，而其自有资本金仅为420亿美元，美联储早已资不抵债N多次了，现在却要为其它银行提供“浮亏”融资？要是最后浮亏变成真亏，谁来承担这个责任？
所以，美联储还要拉上财政部一起搞银行定期融资计划BTFP，才能确保政治上的安全。财政部手中有一个重要的“小金库”叫外汇稳定基金（exchange stabilization fund），规模大约为380亿美元，现在银行的情况危急，财政部愿意拿出250亿来支持美联储的BTFP计划，说白了要是最后真的亏了钱，美联储不承担任何资金损失，全部损失由财政部的稳定基金消化，说到底是由纳税人最后买单。绕来绕去，赚钱的永远是银行，赔钱的永远是老百姓。
美国三部委救援银行的措施并未达到预期效果，FDIC的DIF基金规模远远不够，而激活SRE条款毕竟属于极端例外，没人敢保证其它银行破产也能享受全额储蓄担保的待遇；美联储的BTFP全额抵押融资听起来不错，但有借就必有还；最后，财政部小金库的余粮毕竟也有限。
美国的银行危机会继续蔓延和向海外扩散吗？
美联储还敢继续加息缩表吗？
美联储反通胀是不是就要半途而废了？
美国金融危机会爆发吗？
本周六（3月18日）晚9点，鸿学院直播课将与大家共同探讨《美国银行危机究竟将走向何方？》，欢迎大家积极参与。
