对于友邦保险来说，在中国内地市场，去年不仅受投资重创，而且核心指标——新业务价值在持续下降。
文/每日财报 栗嘉
近日，作为一家以香港为大本营，扎根于亚洲地区的跨国保险巨头，友邦保险（01299.HK）在港交所公布了2022年全年业绩。
年报显示，2022年，友邦保险保费及收费收入约365.19亿美元，同比减少1.63%；总收益191.1亿美元，同比减少59.79%；股东应占纯利2.82亿美元，同比下降达96.20%；税后营运利润63.7亿美元，同比下降0.6%，低于预期。
按照年报的说法，友邦保险的业绩相比内地同行还算优异，2022年下半年表现明显强于上半年，体现了友邦的韧性。可这样一份年报并不能让投资者满意，在二级市场上，业绩披露当日，友邦保险港股收报81.55港元，跌幅达4.62%。
那么，友邦保险为何净利下行？过去的一年，又有哪些新的变化呢？
01
投资端承压，资产缩水超10%
《每日财报》梳理近些年的保费收入表现，2019年-2022年，友邦保险保费及收费收入分别为347.77亿美元、357.8亿美元、371.23亿美元、365.19亿美元。近四年保费增速分别为2.64%、2.88%、3.75%和-1.63%，而2017年、2018年的保费增速更是高达24.03%、25.55%。
如此来看，2022年友邦保险保费及收费收入增速在这6年时间里首次实现负增长。
受此影响，2022年友邦保险营收及净利也双双承压而下，较上市以来实现最大降幅。
年报里披露大幅下降的原因为：2022年因利率快速上升、股票市场下跌及公司债券利差扩大，全球资本市场资产价格较2021年大幅下跌。纯利受股权及房产投资的市值波动影响为-23.14亿美元，分红业务的衍生品金融工具波动为-20.03亿美元。
《每日财报》也注意到，友邦保险2022年的总投资收益率为-6.6%，较2021年同比下降11.4%；净投资收益率3.8%。
资产方面，全球资产价格的波动使得友邦保险资产减值加剧。财报显示，截至2022年12月31日，友邦保险总公司资产减少368.26亿美元至3030.48亿美元，较2021年末减少10.84%。
对此友邦保险称，这是因为投资现金流入净额被因政府债券收益率大幅上升、公司债券息差扩大而导致的债务证券的负面公平值变动以及股市下跌所抵消。
02
友邦中国拖累新业务价值增长
拉长周期来看，友邦保险从2010年上市到2019年期间，新业务价值增长了5倍，而随着疫情黑天鹅影响，这一指标于2020年首度出现下滑。
2022年，在复杂疫情形势叠加寿险转型大潮影响下，友邦保险此种情况依然没有得到改观，全年新业务价值为30.92亿美元，同比下降5%；年化新保费54.07亿美元，同比下降4%。
分市场来看，友邦保险的业务主要分布于亚太地区，具体分别为中国、泰国、新加坡、马来西亚等地。新业务价值上，东南亚地区下半年复苏，而中国内地继续维持新业务价值最大贡献，但同比下降了17.3%，其中新单同比下降6.1%。主要因为疫情影响代理人线下展业导致产能下降，去年代理人数量逆势增长了6%，活动人力平均收入同比仅增加了6%。
友邦中国新业务价值率也下降9.4%至69.5%，原因是公司调整了产品结构，拓展更多的储蓄类产品，而保障类产品销售不利。储蓄类产品的增加对于友邦投资端的要求增强，但从去年的表现来看，友邦的投资端压力巨大。
对此，友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥表示，尽管全年新业务价值下降，但随着首轮新冠疫情的影响减退及活动恢复正常，如今五大经营分部的新业务价值均有所增长。
于友邦保险来说，凭借高价值率的产品体系和高质量的渠道策略，公司在中高端客户中具有一定的品牌影响力。随着疫情的恢复，市场纷纷预期公司会很快回归高价值增长。友邦人寿CEO张晓宇也称：“2023年面对新阶段、新机遇和新要求，友邦人寿即将推出“新五年计划”，围绕客户驱动、渠道创新、区域拓展以及包括科技、人才、组织、投资在内的全要素升级，全力把握中国内地保险业的长期发展机遇”。
但是不得不承认，友邦中国可能还要继续面临新业务价值率下降的困扰。因为当前低利率环境下，客户对于储蓄类保险需求大量增长，公司的产品结构预计会进一步向储蓄类倾斜。
另一方面，友邦中国还要面临内地保险市场激烈的竞争，过去的高价值率的产品体系是否还具有绝对优势，还需要观察。
内容投稿：meiricaibao@163.com
联系电话：010-64607577 / 15650787695
投资者交流群：公号内留言微信号，由群主添加入群
微信：meiricaibao
微博：@每日财报网