鸽德新材(834328)：产品研发紧跟市场需求 订单充足驱动业绩增长

投资要点

    1）2022Q1-3，公司实现营收47.42 百万元/同比+29.19%、归母净利润7.45百万元/同比+172.86%、扣非归母净利润7.71 百万元/同比+191.14%；2）2022Q3，公司实现营收19.31 百万元/同比+32.83%、归母净利润3.90 百万元/同比由负转正、扣非归母净利润4.32 百万元/同比由负转正。

    公司专注于从事冶金铸造用耐火材料及辅助材料的研发、生产与销售。

    公司致力于为铸造、有色及碳素等下游行业客户提供优质产品与相关服务。1）不定型耐火材料：包含新型节能复合耐火浇注料块及配套插入组件、高强度高致密耐火浇注料块、耐火纤维喷射料系列、高温陶瓷涂料及高温胶泥制品、酸性炉衬材料与干式防渗料、重质防渗浇注料、轻质保温浇注料；2）铸造材料：包含泡沫陶瓷过滤器、发热保温冒口系列、GD 系列保温覆盖剂、铸造用覆膜砂与铸造用涂料。

    作为高档不定型耐火材料和铸造辅材制造商，公司紧跟国家政策，技术创新成效显著。公司攻克了保温发热冒口等项目的关键技术，现已建立了丰富的产品矩阵，产品绿色环保，有助于下游客户节能降耗、提升铸件品质，增强了我国冶金铸造业的核心竞争力。公司掌握了多项具有自主知识产权的科研成果，截至2022 年半年报，公司已获得科学技术成果6 项，实用新型专利58 项，发明专利3 项，另有1 项发明专利在申请中。

    2023 年3 月15 日公司市值达1.01 亿元，对应PE (TTM) 8.48 倍。

    公司交易方式为基础层的集合竞价交易，首发主办券商为新时代证券，持续督导主办券商为诚通证券。

    风险提示：产业政策变动风险、应收账款风险、系统性风险