ETF指数基金估值表(126期)：
1. 格雷厄姆指数为2.08，A股市场整体处于正常偏低水位。
本周，代表A股的中证全指下跌-0.52%，代表港股的恒生指数上涨+1.03%，代表美股的标普500指数上涨+1.43%。
格雷厄姆指数为2.08，距离全市场低估并不远。
市场没什么要多说的，今天聊聊投资的需求。
我们之所以要投资，原因无非三点：资产保值的需求、资产增值的需求、以及对现金流的需求。
现代经济体制下，货币适当超发是必然的，维持合理的通货膨胀率也是政府的主要经济工作目标之一。
通货膨胀之下，同等现金的购买力是逐步下降的，因此仅仅留存现金是无法达成资产保值目的的。
想要寻求无风险的资产保值方式很难，因为完全无风险的只有银行存款，然而当前低利率环境下银行存款很显然是难以跑赢通货膨胀的，放在存款里的钱实际上会持续贬值。
但并非说现金就是垃圾，这是一种误导的说法，现金其实是一种重要的选择权。
如果因为担心通货膨胀侵蚀就着急想把现金投出去，结局不见得比持有现金效果会更好，投资失误产生的损失一定是远远大于货币贬值产生的损失的。
如果仅仅从维持现金购买力的需求出发，从超长期视角来看实物金条是可选项之一，但实物黄金的缺点也很明显，就是持有过程中无法产生现金流。
至于债券类，其实是比较复杂的。安全性高的类似于国债等，利率与银行存款差别不大，而高利率债，往往意味着本金的相对高风险，投资于高利率债，有时候并不是一笔划算的买卖。
除了资产保值的预期外，大多数人投资的目的更是为了资产的升值。
过去20余年波澜壮阔的房地产大趋势，是普通居民实现家庭资产增值的主要途径。
这种强劲和持续性极强的大趋势，让房价一直涨一度成为一代人的信仰。
然而立足当下，在实际居住需求已经得到过度满足之后，在长期人口下降的大趋势下，未来还想复制过去的大趋势，显然已经不可能。
核心城市核心区域的房产或许还能起到保值增值的效果，但绝大多数房产的价值恐怕连保值都会很困难。
在别人已经吃过肉的市场中，你着急赶进去想喝口汤，最后的结局往往是买单，周期的规律往往就是如此。
除了房地产领域，权益市场也是实现资产增值的重要场所。
但这仅仅是相对一小部分人而言的，因为权益市场的专业性更强，对于大多数缺乏专业知识和市场经验的投资者来说，这里无疑是财富粉碎机。
对于大多数普通人来讲，如果能够投资伊始就从宽基ETF开始探索构建投资框架，那么一定是投资旅程中的幸运儿。
除了资产本身的保值增值，对现金流的需求也是很多人投资的重要诉求之一。
比如以收取租金为主要目的，投资于房产或者商铺。
这就需要计算投资收益率，比如200万买个房产，一个月租金3000，如果不考虑房产本身增值的可能性，从投资收益率来看这显然不是一笔划算的买卖。
股票市场中同样有股息策略的投资基金，比如像中证红利、上证红利等。
很多人认为红利类基金波动小，上涨慢，投资这类基金意义不大。
如果你也这样认为，只能说明你对投资的认识远未够格。
红利类基金是一颗能够不断长出果实的大树，而且随着年限越长，不仅本身会变大，接出来的果实也会越来越多。
红利策略是权益市场中不可小觑的一种投资思路，随着投资研究的深入，红利必将是投资组合配置的重要基石。
除了以上介绍的，其实还有很多另类投资品种。
但不管做任何投资之前，投资者首先需要考虑的是，投资的需求是什么，是为了保值、增值还是现金流？投资的需求，也直接决定了你投资风偏的大小。
2.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
中证500、500质量成长、中证800、上证指数、50AH、沪港深300、沪港深500、中证红利、上证红利、科创50、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
家电、全指医药、医疗、生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、中证基建、中证农业、中证畜牧养殖。
相较上期，宽基指数中沪深300，行业指数中中证传媒重新回到正常估值区间。
近期市场小区间波动，不少指数（比如沪深300）在低估与正常估值的边缘来回横跳，因为估值表要做数据定量化标签，自然是要严谨，但投资者在实际处理过程中，可以根据自身情况灵活处理，毕竟假如西瓜2元钱一斤算便宜，那么2.1元买点也不能算贵。
估值表详细说明：1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
扬帆远航看“天气”-解读一个靠谱的全市场估值指标
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
指标当前值：根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周三收盘后及周末发布，一周两次，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。