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Breaking
防止信心危机威胁到全球金融市场，在政府的牵线搭桥之下，瑞银集团同意收购瑞信集团。这桩历史性的并购交易将以全股票方式进行，总对价30亿瑞郎（32.5亿美元），不到瑞信上周五74亿瑞郎市值的一半。瑞士央行将向瑞银提供1,000亿瑞郎的流动性援助，同时政府为瑞银接管的资产的潜在损失提供90亿瑞郎的担保。瑞士金融监管机构Finma表示，价值约160亿瑞郎的瑞信债券将被完全减记，以确保私人投资者帮助分担损失。瑞银董事长Colm Kelleher表示，他将收缩瑞信近年来持续亏损的投资银行业务，保留瑞信旗下表现较好的Swiss Universal Bank。
来源：Bloomberg
全球
上周主要资产的价格变化：
来源：边际Lab | FinGraph
中国
1.中国央行周五决定将银行的存款准备金率降低25个基点，超乎大部分分析师的预期，因为央行并没有像去年前两次下调那样，由国务院提前发出预告。此外，周一各家银行仍维持其基准贷款利率（LPR）不变，分析师预期未来几个月可能会有降低利率的空间。
来源：Bloomberg
2.由于房地产市场下滑导致土地出让疲软，削减了政府收入，中国自2020年以来首次在年初出现预算赤字。基于中国财政部周五公布的数据计算得出，今年前两个月各级政府的预算赤字总额为784亿元人民币，而去年同期为盈余3090亿元人民币。
来源：Bloomberg
3.根据国际货币基金组织的估计，中国的公共基础设施投资占GDP的16%。高额的基础设施投资是过去东亚经济奇迹的一个经验，但中国大陆的投资规模仍大大高于其他东亚经济体（基于同样的生产力水平的条件下）。
来源：Lowy Institute
4.中国上个月的进口创下一年来的最大增幅，同时出口下滑脚步放缓，这进一步证明，中国这个全球第二大经济体正在从疫情防控的影响中复苏。海关总署周六发布的数据显示，2月份进口额同比增长4.2%至1,970亿美元，终止了连续四个月下滑的势头；1月进口下滑了21.4%。2月出口额同比下滑1.3%，至2,140亿美元，幅度较前一个月的10.5%大为收窄。
来源：Bloomberg
5.与2008年以来以前的繁荣/萧条周期类似，中国的信用脉冲正在推动全球增长周期走高。
来源：GMI
美国
1.小银行为何对美国经济如此重要？
来源：BCA Research
2.本季度现金类资产吸引了大量的资金流入。
来源：美国银行全球研究部
3.根据密歇根大学的调查数据，美国短期通胀预期在3月初降至近两年来的最低水平，长期通胀预期也有所缓和，但由于物价居高不下，消费者信心仍然下降。信心指数从2月份的67降至3月初的 3.4，为6月份以来的最大跌幅。
来源：Bloomberg
4.2月份美国消费者价格上涨了6%，与一年前记录的7.9%相比并没有太大改善，显示通货膨胀问题仍然顽固。然而，历史表明，这一轨迹与以往的通货膨胀情况非常吻合。商品交易公司Engelhart表示：“通货紧缩的当前轨迹在G-7国家的22个通货膨胀高峰事件中，基本按照既定脚本发展。唯一通货膨胀下降速度更快的情况是1974年（经济衰退）和2008年（经济衰退）的美国，以及1971年、1975年（经济衰退）和1980年（经济衰退）的英国。”该机构称，这一模式表明，“美国将在年中达到一个难以逾越的困难阶段”。对于美联储而言，这意味着“真正困难的决策将在第三季度到来”。
来源：Bloomberg
5.上周美联储的紧急贷款净增量中，大部分都在西部地区：储备银行资产净增加了2,970亿美元，其中2,330亿美元来自旧金山联储，550亿美元来自纽约联储。
来源：WSJ
欧洲
从 1990 年到 2021 年，销售额低于 10 亿美元的美国和欧洲上市公司的平均股本回报率从 8% 下降到 4%。对于收入在 100 亿美元或以上的公司，这一比例从 12% 上升到 18%。这可能反映了大公司从国际化上获得的利益。2021 年，收入超过 100 亿美元的美国和欧洲上市公司平均有 43% 的销售额来自海外，而销售额低于 10 亿美元的公司这一比例仅为 32%。换句话说，全球影响力比以往任何时候都更加重要。
来源：经济学人
新兴市场
阿根廷央行自去年9月以来首次上调基准利率，此举是为了应对通胀率的快速上涨。央行将基准Leliq利率上调300个基点至78%。阿根廷2月份消费价格同比上涨102.5％，是世界上最高的通胀率之一，也是自1991年末阿根廷3000％的恶性通货膨胀以来的最快速度。
来源：Bloomberg
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