非常意外，尽管今天超3600只个股下跌，但我的股票账户却是盈利的。
贡献最大的是安防龙头，今天大涨6%，其次是生猪龙头和LED芯片龙头。
虽然基金账户在这轮AI行情中有所踏空，但股票账户却谈不上，因为重仓了安防龙头、LED芯片龙头和科创50。
但不管怎么样，整个AI大板块中，如今的计算机和传媒板块估值已经出现了泡沫。
一
昨天一张机构调仓AI的图火了，不少主动基金实际涨幅远大于估算涨幅。
但我看名单中的基金，基本是无名之辈。
把它们当作机构的整体态度，还言之过早。
以我观察到的ETF份额变化来看，机构主流的做法还是杀涨，卖出计算机、传媒，部分止盈半导体、科创50。
天弘计算机主题ETF份额急剧下滑，处于近一年低点。
来源：Wind
广发中证传媒ETF份额急剧下滑，处于近1年低位。
来源：Wind
规模超500亿元的华夏科创50ETF，自3月17日起份额开始下滑。
来源：Wind
规模超200亿元的华夏国证芯片ETF，份额自3月15日开始下滑。
来源：Wind
这说明什么？
机构总体还是信奉基本面的，所以相比估值处于高位的计算机和传媒，更愿意持有处于低位的科创50和估值涨至合理的半导体。
但哪怕它们的估值并不贵，短期涨多了，也会卖出一部分止盈。
把机构总体理解为追涨杀跌的大号散户，偏见罢了。
二
申万计算机行业显示，当前PB为4.41，处于近5年89%的分位数。
数据来源：Wind，近5年，截至于2023年4月4日
申万传媒显示，当前PB2.72，处于近5年88%的分位数。
数据来源：Wind，近5年，截至于2023年4月4日
如果性格比较保守，比较敬畏基本面，那么落袋为安为好。
但如果AI真的开启一波大行情，趋势来了，别轻易言顶。
站在10年的维度，计算机和传媒并不贵。
数据来源：Wind，近10年，截至于2023年4月4日
数据来源：Wind，近10年，截至于2023年4月4日
如果对基本面没研究，尊重趋势的力量，则一般会选择右侧止盈。
比较经典的右侧止盈策略有2种：
一种是破20日均线走人，一种是回撤止盈法，即从最高点回撤10%后止盈。
这个均线、回撤点位不是固定的，依据个人的风险偏好而定。
三
站在3年的维度，这轮AI行情，我目前的判断是，它不是主题投资。
若出现了回调，当积极参与。
但我的底层逻辑是价值投资，所以会选择有基本面支撑的标的，而非概念股。
虽然概念股短期涨得更猛，但最终一旦会跌得更惨。
只有扎实基本面支撑的优质标的，才能穿越周期。
有人或许会说，今朝有酒今朝醉。
但你怎么确信，当你进场时，风还会继续吹。
镰刀互割的游戏场，作为散户的你，优势又是什么。
另外，如果AI继续逼空式上涨，在存量博弈下，则其它板块会大跌，其中的优质股也会被错杀。
那么，反而是布局这些优质股的好机会。
我觉得目前的机会还是太少了。
以大家最近吐槽的医药为例，虽然估值处于低位，但从底部已经上涨了19%。
来源：Wind
你问我医药怎么办？
是不是自己应该反思一下，为何短期大涨后不懂得止盈部分仓位？
而一个估值泡沫化的板块，从最顶部下跌40%-50%也不为过，抄底时是否又有敬畏之心？
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