本报告导读：
业绩超预期，Q1利润实现大幅增长，行业景气度确认。维持盈利预测、目标价和增持评级。
投资要点：
维持盈利预测、目标价和增持评级。维持2023-2025 年归母净利润预测为1.28/1.81/2.60 亿元，对应EPS 分别为1.28/1.81/2.59 元。
考虑到公司处于高速电力线通信的智能电网大规模建设周期中，且向非电网领域不断拓展，业绩增长较快，维持目标价59.82 元和增持评级。
业绩超预期，Q1 利润实现大幅增长，行业景气度再次确认。公司预告一季度收入同比+13.90%，归母净利润同比+52.13%-66.97%，扣非同比+103.64%-124.53%。随着电网市场进入投资落地和业绩兑现，非电网市场进入放量和复苏阶段，同时海外市场持续渗透，行业景气度确认。
电网市场高速双模通信芯片通过国家电网检测，静待双模产品放量。
2022 年国网大力推动高速双模技术及产品落地，公司紧跟国网高速双模标准技术路线和国网推进计划，前次募投项目下的高速双模通信芯片（LME3960）于2022 年过国家电网公司的首批高速双模芯片级互联互通的检测，实现重大突破。
大力布局光伏、充电桩等非电网市场，今年收入占比有望提升。公司布局新能源智能管理（如：光伏发电监测等）、综合能效管理（高铁、园区/楼宇等）、智能家电&全屋智能、智慧照明（路灯/隧道/商业/教育/家居照明等）、智能电源数字化管理（充电桩、5G 基站等），为公司非电力物联网领域业务的高速发展打下了坚实的基础。
风险提示：对电网公司依赖程度较高，非电网市场开拓不及预期。
力合徽(688589)：Q1业绩超预期 行业景气度再次确认
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