广联达(002410)2023年一季报点评：业绩平稳向上发展目标坚定-奇宝库

事项：

    2023 年4 月25 日，公司发布2023 年一季报，实现：收入13.12 亿元，同比增长16.04%；归母净利润1.20 亿元，同比增长10.10%；归母扣非净利润0.94亿元，与去年同期基本持平。

    评论：

    业绩稳健增长，研发投入增速快。在宏观经济逐步复苏+建筑行业一季度相对淡季的状况下，2023 年一季度，公司营收同比增长16.04%，平稳向上；毛利率为86.61%，较去年同期增长1.2pct；销售/管理/ 研发费用率分别为25.70%/21.71%/31.62%，其中研发费用为4.15 亿，同比增长34.38%。

    “研-营-销-服”助力客户价值释放，发展目标坚定。2022 年，在产品研发层面，公司深度分析客户需求，梳理关键场景，进行业务逻辑的实现和优化；营销服务模式层面，公司加速营销整合，提升客户覆盖广度和深度。2023 年是公司九三战略开启之年，根据公告，公司2023 整体经营计划为实现营业收入、净利润同比增长30%。我们预计，公司产品、营销等层面的加速梳理和整合将为公司未来经营规模、质量提升打下良好基础。

    广联达数维道路设计产品发布，公司在设计领域不断突破。2023 年4 月24 日，由公司承办的“数字|创启新未来——国产一体化设计驱动企业转型升级高峰论坛”成功举办，在会上，公司自主创新的路桥隧BIM 正向设计产品——广联达数维道路设计产品正式发布，此产品基于广联达国产BIM 图形平台和参数化建模技术，助力公路及市政设计人员实现一体化设计。此前，在2022 年7 月，公司发布了数维设计产品集，预计随着设计产品不断丰富、功能打磨、重点客户的树立，公司设计产品规模化推广可期。

    建筑信息化龙头企业，有望稳健发展，维持“强推”评级。公司“九三”已开启，业务发展值得期待。维持预计公司2023-2025 年归母净利润为12.75 亿元、15.71 亿元、19.13 亿元，维持目标价79 元，维持“强推”评级。

    风险提示：业务推进、需求释放存在不确定性；行业竞争加剧。

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