近日，凯莱英发布了2023 年一季报。报告期内，公司实现营业收入22.49 亿元，同比增长9.09%；实现归母净利润6.30 亿元，同比增长26.22%；实现扣非归母净利润6.18 亿元，同比增长26.98%；实现经营现金流净额13.04 亿元，同比增长537.09%。
盈利预测与评级：公司作为国内CDMO 龙头企业之一，公司凭借技术优势有望分享全球CDMO 产业向发展中国家转移的红利，持续提升公司的市占率。同时，公司化学大分子、制剂、生物大分子、ADC、生物酶等新业务也在快速成长。生物药CDMO 当前已进入加速建设期，有望为公司未来发展带来新增量。基于公司签订商业化大订单带来的示范效应，以及公司能力与口碑的沉淀，叠加过去的在手订单，配合产能的快速扩增，我们调整了公司的盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为6.67 元、6.79 元、9.08 元；对应5 月4 日收盘价，PE 分别为18.8 倍、18.4 倍、13.8 倍，维持“增持”评级。
风险提示：订单业务运营和进度不及预期、订单波动风险、新业务拓展低于预期、产能释放速度低于预期等。
凯莱英(002821)2023年一季报点评：技术引领+双轮驱动 小分子CDMO业务、战略新兴业务持续增长
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