目乐医疗(832652)：持续加大研发投入 实现营收净利双增长

2022 上半年，公司实现营收39.92 百万元/同比+3.11%、归母净利润8.75百万元/同比+1.69%、扣非归母净利润7.95 百万元/同比-3.32%。

    分业务来看，2022 年上半年公司主营业务商品销售、技术服务、原材料销售分别实现营收37.88、2.01、0.02 百万元，同比+2.00%、+28.16%、+1084.25%；营收占比94.90%、5.05%、0.05%；毛利率分别为56.67%、98.65%、50.87%，同比+1.16pct、-1.35pct、+6.70pct。

    财务指标来看，1）盈利能力：2022 年上半年实现毛利率58.79%/同比+1.47pct，净利率20.84%/同比-0.79pct；期间费率来看，销售费率9.64%/同比-2.85pct；管理费率9.06%/同比+2.84pct；财务费率0.94%/同比+0.05pct；研发费率15.01%/同比+0.83pct；2）营运能力：公司存货周转率0.50，应收账款周转率0.50，均较去年同期有所下降；3）公司现金流：经营性净现金流-3.19 百万元。

    公司是一家集眼科大数据云存储会诊服务、医疗信息化集成系统、眼科数字化设备的研发、生产、销售、服务于一体的高科技企业。近年来公司不断加大研发投入，提升研发能力，抓住眼科医疗产品不断扩大的市场需求。

    当前市值3.61 亿元，对应PE (TTM) 15.24 倍。

    公司交易方式为创新层的集合竞价交易，首发主办券商为西南证券，持续督导主办券商为财通证券。

    风险提示：所得税优惠变动风险、核心技术人员流失风险、系统性风险