中国平安(601318)：人工智能技术革新的重点受益标的

理由一：十年科技战略，探索金融与科技的深度融合，覆盖金融+医疗两大场景1）中国平安自从 2012 年开始布局金融科技，探索现代科技与传统金融的深度融合。十年间始终以客户需求为科技创新的出发点，战略由科技引领金融演变为科技深度应用于“金融服务、医疗健康、汽车服务、智慧城市”生态圈；2）科技布局：全面覆盖金融+医疗两大优质场景。

    平安旗下科技子公司重点布局了金融、医疗、汽车等领域，且市场份额均做到了行业领先。考虑到 AI 大模型研发的高昂成本，AI 应用方向应当具备适宜的付费场景、广阔的市场空间以及技术应用切实解决用户痛点，平安多年来布局的金融+医疗领域均为 AIGC 落地的适宜场景。

    理由二：百亿投入筑就庞大互联网生态，凝聚 7 亿用户，客户引渡挖掘价值1）平安年研发投入近 200 亿，人工智能专利数全球第一。2022 年，平安科技业务总投入达182亿元，拥有近3万名科技开发人员，公司科技专利申请数46077项，在人工智能、金融科技和数字医疗业务领域的专利申请数持名均为全球第一；2）互联网生态凝聚了 7 亿用户，其中待开发用户数4.9亿。截至2022年，平安互联网用户量接近7亿人，其中还未转化的用户为4.9亿人。平安打造了7款APP，2022年活跃用户量达3.5亿人：3）通过客户转化与交叉销售，客户价值得到更深挖掘。截至 2022年末，平安持有多家子公司合同的个人客户数达9020万人，占整体个人客户比例达39.8%，客均合同数持续提升，2022年达到3个。

    理由三：人工智能深度应用，赋能坐席提效降本，数字化提效及风控初见成效1）数字化提效：Al坐席快速应用，技术发展降本增效。2022年，平安A1坐席服务量约26.0亿次，同比+26%，覆盖平安 82%的客服总量；Al 坐席驱动产品销售规模约 3444 亿元，同比+25%，在整体坐席产品销售规模中占比48.5%，同比+19.2pct；2）数字化风控：核保赔付自动化，风险预警精准化。截至2022年末，试点机构累计完成超10万件复杂案件的全自动理赔，理赔效率较传统模式提升超28%，通过产险鹰眼系统DRS2.0等技术平台，2022年累计为客户提供精准预警超441万次，为超3.8万家企业客户和重点工程项目提供防灾防损服务。

    理由四：科技子公司引领金融、医疗、汽车等领域，独角兽打造未来增长潜质1）陆金所，普惠金融引领者。截至2022年6月，陆金所在非传统金融机构赋能普惠金融领域市场份额达 17.6%，排名第二。公司运用专有端到端系统、人工智能风控以及Fimax 区块链架构等先进技术，赋能到普惠信贷的流程、风控及系统安全等方面；2）金融壹账通，国内金融软件收入行业排名第二。2022年实现来自第三方客户收入14.8亿元，同比+6.5%，公司通过加马平台提供Al技术产品，赋能金融机构实现智能客服、搭建财富管理平台；3）平安好医生，领先医疗健康平台。付费用户数持续提升，2022 年达 4300 万，同比+10.3%，后续随着 Al 技术应用落地，平安好医生有望将平台流量进一步变现：4）汽车之家：汽车互联网平台龙头。

    2022年12月当月月活量达5439万人，二手车交易量市场份额达21.5%，同比+4.5pct.

    展望未来，一方面，中国平安持续推进渠道改革，重视供给侧创新，预期负债端持续改善。同时，深耕医养、综合金融等业务，生态圈方面的优势将协助公司构建未来的产品与定价壁垒；另一方面，公司有望应用新技术实现传统金融业务的降本增效，提升盈利能力，旗下科技子公司继续引领创新，为公司贡献新的增长动力，维持买入评级。

    风险提示

    1、Al技术发展不及预期；2、Al商业化落地过程存在风险；3、盈利预测假设不及预期的风险。