01
名家访谈
现代化冲关：走向高质量发展
——专访著名经济学家贾康
由《大众证券报》主办，老河口市委、市政府协办的2023中国A股上市公司高质量发展交流会日前举行，全国100多家优秀上市公司高管及拟上市企业代表齐聚老河口，共议高质量发展，共谋资本市场未来。与会的著名经济学家、全国政协参政议政人才库特聘专家、华夏新供给经济学研究院院长贾康就当下的宏观经济、房地产调控等热点问题接受了《大众证券报》记者的专访。
加力是提效的必备前提条件
《大众证券报》：今年政府工作报告提到财政政策“加力提效”，您觉得应该如何理解“加力提效”？
贾康：现在来看，总的态势上需要财政政策继续“加力提效”。总量上，要表现为继续实行扩张性的财政政策来支持扩大内需的方针，赤字率要有所提高。另外，支出的进度应该要得到一定的重视，进度尽可能靠前一些，会有扩张效应。
提效视角则应该认识到，绝对不能仅仅是总量扩张，还必须加上更复杂的结构优化的内容。比如，在政府收入方面，除了筹集 “以政控财、以财行政”分配体系中支持政府履职资金之外，还有调节经济结构、支持企业发展的作用，要进一步考虑怎么降低企业的负担。
要有重点地出台对于小微企业、企业科技创新活动政策方面的支持，降低他们的相关税费负担。
财政资金支出方面，在统筹兼顾前提之下要突出重点，支持改善民生、经济增长、就业优先、生态保护等。这是关系到发展质量得到提升的基础支持条件。
作为研究者，我建议要按照党中央强调的大兴调查研究之风，及时发现问题、解决问题，更好地体现加力提效。加力是提效的必要条件，但不是充分条件，最后还要落到整个绩效提升上。
二季度经济数据会好于一季度
《大众证券报》：今年一季度以后，4月份开始宏观数据有些吃紧，二季度情况会如何？
贾康：大家感觉四、五月以来经济情况总体是喜忧参半。有一些担心，怎么样化解需要重视。
虽然发展势头不如年初预期的那么明显地向好，但总体来说还是向好的。去年基数低，没有大的意外不应该不向好。一季度经济增长率4.5%，是往中高速区间靠近了。二季度，我估计不出大的意外，增长指标会比一季度更好，因为去年二季度增长率只有0.4%。
房地产市场总体稳住了
《大众证券报》：您怎么看待和消费呼应的房地产现状？
贾康：对于房地产行业总体来说，在国家行业政策已经转向为暖风频吹之后，可以说房地产大势是稳住了，有把握讲它不会崩盘了。
房地产的回暖并不是特别符合人们的期待，有波动特点。我觉得在波动中要看到一个大的趋势。“冰火两重天”格局下，“火的”这一边先稳下来以后，跟着往上回升。北上广深本来一度是很明显的回暖，但到了四、五月份听说二手房价格又往下回调，到底什么原因？是不是还跟一些政策预期有关？
据我了解，在成都，房地产市场确实是回暖了。此外，哈尔滨虽然是人口净流出的区域，但中心区域的房地产市场也回暖了。所以要沉住气，继续观察。
《大众证券报》：最近对于房地产政策的分歧很大，您认为房地产政策未来会不会做调整？
贾康：总体上说，房地产政策未来一段时间内会更宽松些，这完全符合调控的需要。房地产作为支柱产业，要让它的功能发挥出来。这种宽松表现在各个地方，还得因地施策，因城施策，但总体的方向就是应该尽量少限购限贷，而且应更多考虑经济手段，而不是一味地用行政手段。
有些行政性的所谓“限跌令”，也只是个姿态而已，机制上违背社会主义市场经济的逻辑。商品房轨道上，限价升，违背逻辑；限价跌，也是违背逻辑。以行政手段、主观意愿去调控市场，副作用会非常大，而且并不能真正解决问题。
按照中央要求，房地产领域实现“住有所居”的保障，政府首先需要牵头托好底。低中收入阶层，不能简单地想让他们都能买得起房子。最低收入阶层，要靠公租房解决问题，夹心层是共有产权房、长租房解决问题。再往上，中产阶层以上的人们，就可以依靠支付能力行使消费者权利，根据个人支付能力与偏好，去市场上作竞争性的购买。开发商也可以在政府引导之下参与保障房建设、共用产权房建设，比如“花插着建”的连片开发；或者PPP（政府与社会资本合作）。
另外，开发商当然要积极参与商品房的建设，按照市场的预期测算和凭借各自相对优势的竞争，提供出多样化的产品。为防止出现过去那种肆无忌惮的炒作，可以使用房地产税来调控，上海、重庆两地已经试点。
标本兼治，治本为上。房地产市场稳住之后，大概率会出现一个回升过程，不要丧失这一次的机遇。这一次应下决心实现中央提出的房地产市场健康发展新模式的打造，也就是过去强调多年的要有一个健康的长效机制。新模式一定要配套土地制度改革、房地产双轨统筹制度的改革、政策性融资匹配商业性融资的金融双轨制等多方面的改革，以及必须以可实行的方式推进房地产税改革，掌握好多项改革的结合。
外部订单未来可能会出现回流
《大众证券报》：投资、消费之外，您预判外贸这块会有什么变化？
贾康：虽然看起来1-5月份外贸总体是增长的，但5月份的增长幅度很低。从大的趋势来讲，从去年年底到今年上半年，国际社会对中国今年的经济发展大都是看好的，在逐步抬高预测值，像摩根士丹利在“两会”之前就已经抬高到5.7%，最近听说又抬高到6%。在这种情况下，我觉得按过去的经验，外部的订单会以一定的程度逐步重新回到我们之前的增长极区域去。在这个很可能的回流过程中间，喜忧参半或者说各种情况交织在一起，还是有些不确定性的。
政策存在加码可能
《大众证券报》：在目前宏观经济的背景下，您预测未来哪些政策可能会出台？
贾康：我觉得这方面应该是要抓住一定的契机，该出手的时候就得出手。现在要夯实经济向好的回升趋势，如果加码的话，我们政策工具箱里还是有不少可用工具的。我觉得现在应该积极考虑，紧密跟踪发展态势。
一般来说，上半年的数据应该在7月15日到18日之间公布，其实在7月初就已经有快报数据，这时候就得当机立断。至于该做什么加码的事情，譬如说发些长期国债。力度大一点的话，可以做预算调整方案，提升赤字率。这些政策调整都有先例的。
供给侧结构性改革是跨周期战略方针
《大众证券报》：最近市场有观点认为政策重点会从供给侧结构性的改革向扩大内需方面转，您怎么看？
贾康：我认为，这是对这两个概念的误解，似乎讲扩大内需，强调抓现阶段矛盾的主要方面，就否定了供给侧结构性改革；讲供给侧结构性改革，又似乎就弱化了扩大内需。其实这两个重要概念的关系绝不是二选一。
首先，扩大内需是密切联系反周期概念的，在经济仍没有明显摆脱下行压力情况之下，应对“三重压力”，这是要使经济运行恢复到合理区间的一种阶段性的调控大方向，扩大内需就要扩张，要提升经济景气水平，要应对经济下行压力。经济运行恢复到合理区间，是达到一个保证速度，保证实现新的“两步走”战略目标。
其次，供给侧结构性改革是什么？供给侧结构性改革是密切联系跨周期概念的。在实现“新的两步走”推进现代化的历史过程中，它始终是一条主线，意味着它是一个更长期的、不论经济低迷还是经济过热，都需要始终坚持的方针。对于全局来说，供给侧结构性改革是具有跨周期战略性意义的政策指南。也就是说，在实现现代化过程中，供给侧结构性改革作为主线，跟目前阶段性的扩大内需，是当下需要两相结合的关系，而绝不是二选一的关系。
记者 刘扬
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大众30
聚焦行业龙头
胜宏科技：深耕PCB行业
胜宏科技(300476)成立于2006年，主要产品为双面板、多层板(含HDI)，产品应用广泛。根据Prismark数据，公司是全球PCB供应商第21名，中国大陆内资PCB厂商第四名。公司深耕PCB行业十余载，现已具备70层高精密线路板、20层五阶HDI线路板的研发制造能力，在高端PCB领域技术实力强劲。公司客户体系丰富，现已覆盖富士康、亚马逊、微软、Facebook、谷歌、三星、英特尔、英伟达、AMD、特斯拉、比亚迪等国内外知名品牌，同时储备客户数量达数百家。
从行业来看，汽车电动化带来整车架构革新，三电系统及充电桩为新增需求，同时汽车智能化使传感器用量提升，高频高速板等高端PCB需求上行。公司作为国内成长速度较快的PCB厂商，目前在高密度多层VGAPCB及小间距LEDPCB市场已取得全球第一的份额，同时积极布局汽车、AI服务器等景气下游赛道，AI服务器产品已通过北美大客户认证，新品放量在即，为公司持续成长奠定坚实基础。
“大众30”成份股每日报告
03
市场分析
A股成交量连续两日突破万亿元
新能源赛道走强 创业板指昨放量大涨3.44%
周四，沪深A股双双收阳，在新能源板块大涨带动下，创业板指大涨逾3%。昨日上证综指上涨0.74%，报收3252.98点；深证成指上涨1.81%，报收11182.94点；创业板指上涨3.44%，报收2237.74点。昨日两市共成交10724亿元，连续第两个交易日成交额突破万亿元。对于短期市场，业内人士认为，随着近期低位赛道股反弹，大盘有望延续震荡盘升的走势，投资者可进行跟踪新能源赛道，此外还可持续关注大消费板块动向。
创业板指大涨3.44%
昨日，沪深A股高开高走。沪市方面，上证综指上涨0.74%，并创出近期新高。沪市昨日成交4375亿元，较周三放大335亿元。深市方面，深证成指早盘高开0.25%，收盘上涨1.81%，日线六连阳。昨日，深市成交6349亿元，较周三放大383亿元。值得一提的是，创业板指昨日大涨3.44%。
根据同花顺统计显示，创业板指成分股前20大权重股中，有17只上涨，3只下跌，其中，涨幅前五位的分别是先导智能、宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、汇川技术，涨幅分别为13.42%、8.19%、8.08%、7.37%、6.57%。受到宁德时代大涨带动，新能源赛道昨日全面上涨，新能源车、HJT电池、TOPCon电池、固态电池、光伏、储能板块位居涨幅前列。
新能源车板块昨日上涨3.77%，个股方面，江苏雷利、欣天科技涨停，阿尔特上涨14.10%，汉宇集团上涨13.16%。根据乘联会数据，5月狭义乘用车零售销量达到176.2万辆，同环比分别增长28.2%、6.9%。新能源车方面，5月零售销量为58.0万辆，同环比分别增长61.1%、10.1%，当月新能源车渗透率为32.9%，同环比分别提升6.7个、1个百分点。1-5月新能源乘用车国内零售242.3万辆，同比增长42.0%，累计渗透率提升至31.3%。华兴证券认为，受前期促销潮热度降低、消费逐步回归理性影响，叠加五一假期的各类营销活动等综合因素，5月整体车市持续改善，乘用车销量持续恢复，新能源车维持较好的销售势能。
权重板块分化加大
尽管昨日大盘上涨，但板块分化依然明显。统计显示，电气设备、电器仪表、工程机械、酿酒、家电、证券涨幅居前；半导体、船舶、石油、保险板块昨日收阴。
值得一提的是，光伏板块昨日反弹强劲，光伏30ETF上涨5.94%，光伏50ETF上涨5.43%。华金证券认为，根据InfoLinkConsulting数据，当前硅片厂持续以双经销、代工的方式将硅片换成电池片，仍然难解当前的供应过剩局面。由于电池片需求维持高档，当前跌价幅度对应硅片仍未能完全反应，大尺寸电池片毛利水平高达30%，6月电池片排产厂家们普遍维持满产满销的策略。当前组件库存约有1-2个月不等的水平，均价暂时下滑至单玻每瓦1.6元-1.63元，一线厂家仍希望挺住每瓦1.54元-1.58元的价格水平。
根据SEIA2023年第二季度报告显示，美国太阳能行业在2023年一季度装机规模达到6.1GW。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，我国3-4月多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过72%，多晶硅产量约21万吨，硅片产量约88.1GW，晶硅电池产量约79.9GW，晶硅组件产量约74.1GW。风电方面，近日阿拉善盟发布了碳达峰方案，提出2025年新能源装机达4000万千瓦，2030年达1亿千瓦，2060年非化石能源消费占80%的目标。储能与电力设备方面，广东省能源局于近日发布了新型储能电站发展措施，旨在规模化和有序地发展新型储能电站，并设定了具体的发展目标。
持续关注大消费板块
对于短期市场，业内人士认为，随着近期低位赛道股反弹，大盘有望延续震荡盘升的走势，投资者可持续关注大消费板块动向。
中银证券认为，下半年A股估值有较大提升空间，TMT是主线，投资者可重点关注AI行情。
中原证券表示，在经济弱复苏进一步确认后，市场的交易主线由前期的进攻性品种转向防御品种，表现为业绩波动较小、估值较低的相关行业开始受到追捧。同时，结合近期消费数据逐步回暖，核心CPI趋稳的宏观背景，市场也有逐步博弈消费复苏的倾向。在经济平稳复苏的背景下，市场风险偏好明显转向防御，而增量政策显得尤为重要。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。
银河证券表示，经历过2022年低潮，风电行业迎来装机复苏，海风化是行业发展趋势。预计2023年陆风新增装机有望超过55GW，同比增长约60%；海风新增装机超过10GW。建议把握两条主线：一是海风布局早订单多的平台型整机企业，二是受益于海风化的零部件厂商。
记者 汤晓飞
