21世纪经济报道记者吴斌 上海报道尽管美联储给出了加息鹰派点阵图，但市场认为这只不过是暂停加息背景下的“虚张声势”，上周美股继续在AI热潮下高歌猛进。
从一周表现来看，标普500指数上周累计上涨2.58%，实现周线五连涨，这也是2021年11月以来的最长连涨纪录。纳指表现最好，累计上涨3.25%，连续八周上涨，创下了2019年以来的最长连涨纪录。道指表现稍逊，累计上涨1.25%，连涨三周。
瑞士宝盛股票策略研究主管Mathieu Racheter对21世纪经济报道记者表示，有关人工智能相关股票的泡沫讨论近期有所升温，有观点将目前的情况与本世纪初的互联网泡沫相提并论。他们从根本上不认同这一观点，因为当前人工智能驱动的股市反弹在很大程度上是由基本面（收益）驱动的，这与互联网泡沫形成鲜明对比，后者主要是过于夸张的市盈率倍数扩张所驱动。
此外，Racheter还强调，标普500指数成分股的2023年和2024年盈利预期已经企稳，甚至略有上升。PPI和CPI之差等反映利润率压力的指标也有所缓解，表明最糟糕的情况已经过去。
美联储鹰派点阵图遭市场“无视”
在美股狂欢背后，市场看淡了美联储点阵图展现的鹰派立场。
美联储6月点阵图显示，官员们对2023年年底利率的预期中值为5.6%，而3月点阵图的预估仅为5.1%，这意味着美联储认为今年还要再加息50个基点，还会有两次25个基点的加息。
在18位美联储决策者中，有12位预计年底利率将达到5.5%-5.75%或更高，这表明大多数决策者同意进一步收紧政策以遏制通胀压力。甚至有三位美联储鹰派官员认为，今年底的利率将达到6%附近。其中两位认为利率将达到5.75%-6%，而“鹰王”则预计基准利率将超过6%。
美联储还上调了对未来几年的利率预测，目前预计2024年底时联邦基金利率为4.6%，2025年底时为3.4%，这两个数字均高于3月份上次更新时预测的4.3%和3.1%。
与此呼应的是，美联储提高了对经济增长和通胀的预期，预计今年美国GDP增速将达到1%，而3月份的预测是0.4%。美联储对失业率也更加乐观，预计到年底失业率将达到4.1%，而3月份时预计为4.5%。美联储官员们还将今年核心PCE通胀预测从3月的3.6%上调至3.9%。
目前美国经济支柱消费仍然具有韧性。美国商务部数据显示，继4月份增长0.4%之后，美国5月零售销售环比上升0.3%，远好于市场预期的下滑0.2%。即使在物价和利率上升的背景下，美国人仍在继续消费，就业市场仍然充满活力。
不过，不少人质疑美联储是否真的还需要再加息50个基点。双线资本CEO、“新债王”冈拉克表示，美联储将不会再继续加息。“美联储的言辞的确偏鹰派，但行动或并非如此。”
知名经济学家、前美林北美首席分析师大卫·罗森伯格一针见血地指出，美联储的“鹰式停顿”可能只是一种策略。“美联储是个天才，找到了一条在不收紧政策的情况下收紧政策的途径。”
事实上，美联储主席鲍威尔的话也折射出未来50个基点的加息预期并不稳固。对于7月会议是否会加息，鲍威尔犹豫不决：“我们还没有就7月份是否加息做出决定，我们将审视所有数据、不断变化的前景，并将在7月做出决定。”
美联储官员密集发声考验市场
在经历了跌宕起伏的一周后，本周市场或许仍难平静。中国将公布一年期/五年期以上贷款市场报价利率，英国央行将公布利率决议，英国和日本将公布5月CPI，美国、欧元区、英国制造业/服务业PMI将组团出炉，鲍威尔将先后出席众议院和参议院的听证会，向国会议员汇报货币政策工作，众多美联储官员将密集发表讲话。
美东时间6月16日，美联储在向国会提交的最新货币政策报告中称，许多经济领域的劳动力需求有所缓解，但仍超过了可用劳动力的供应，职位空缺仍然很高。美联储减缓通胀的希望“可能部分取决于劳动力市场紧张状况的进一步缓解”，这意味着未来失业率会上升。
美国劳工部数据显示，5月CPI从4月的4.9%超预期下降至4%，已经较去年6月9.1%的峰值“腰斩”有余，创下2021年3月以来新低。此外，美国5月核心CPI同比增长5.3%，低于4月的5.5%，符合市场预期。
尽管如此，对通胀的担忧仍广泛存在。高盛策略师Praveen Korapaty表示，美国通胀不会像市场目前预期的那样迅速下降，能源价格的下行空间有限，并且市场还忽视了医疗保健等行业可能出现的“延迟性通胀”。“尽管我们也预计未来通胀将进一步下降，但市场对通胀降温速度的看法似乎要比我们乐观得多。”
官方层面，美联储理事沃勒表示，整体通胀自去年见顶以来已经腰斩，但剔除食品和能源的核心通胀在过去八九个月里几乎没有变化。“这让我感到不安，劳动力市场仍然强劲，核心通胀没有太大变化，可能需要更多的紧缩措施来降低物价压力。”
在里奇蒙联储主席巴尔金看来，通胀仍然“太高”且“顽固”。“我想重申，2%的通胀率是我们的目标。对于需求放缓会令通胀相对快速地回到目标这件事，我仍在等待证据证明，如果未来的数据不支持这个假设，我愿意采取更多行动。”
巴尔金还警告称，过早放松货币政策将是一个代价高昂的错误。“我认识到收紧政策会带来经济更显著放缓的风险，但上世纪70年代的经历是一个明确的教训：如果在通胀面前过早后退，通胀就会更强劲反弹，迫使美联储采取更多行动，造成更大伤害，我不想冒这个险。”
全球财经日历
周一（6月19日）
纽交所因六月节休市一日、美国6月NAHB房产市场指数
周二（6月20日）
中国至6月20日一年期/五年期以上贷款市场报价利率、澳洲联储公布6月货币政策会议纪要、德国5月PPI、欧元区4月季调后经常帐、美国5月新屋开工总数、圣路易斯联储主席布拉德在巴塞罗那经济学院发表讲话、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储会议上就领导力发表讲话
周三（6月21日）
日本央行公布4月货币政策会议纪要、英国5月CPI、美联储主席鲍威尔出席众议院金融服务委员会听证会
周四（6月22日）
瑞士央行公布利率决议并召开新闻发布会、美联储理事沃勒在爱尔兰央行会议上发表讲话、英国央行公布利率决议和会议纪要、美国第一季度经常帐、美国5月成屋销售总数、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话、美联储理事鲍曼在克利夫兰举办的“美联储倾听”活动上发表讲话、美联储主席鲍威尔出席参议院银行委员会听证会、克利夫兰联储主席梅斯特在克利夫兰就经济前景发表讲话
周五（6月23日）
日本5月CPI、欧元区6月制造业/服务业PMI初值、英国6月制造业/服务业PMI、美国6月Markit制造业/服务业PMI初值、圣路易斯联储主席布拉德在爱尔兰央行会议上发表讲话、亚特兰大联储主席博斯蒂克参与跟金融界和商界相关话题的对话
周六（6月24日）
克利夫兰联储主席梅斯特在“2023年政策峰会：在不断变化的经济中繁荣的社区”会议上致闭幕词
周日（6月25日）
纽约联储主席威廉姆斯在国际清算银行组织的纪念讲座结束前发表小组讲话
