中控技术(688777)2023年半年报业绩预告点评：业绩预告超预期 全年高增预期不变

事件：2023 年7 月10 日，公司发布半年报预告，2023 年H1 实现营收36.40 亿元，同比增长36.48%。归母净利润为4.97 亿元，同比增长58.57%。

    扣非归母净利润4.12 亿元，同比增长72.68%，业绩超出市场预期。

    投资要点

    业绩表现亮眼，营收和利润增长迅速：2023 年H1 营收和利润增速均超出公司此前指引，彰显公司强大产品力和行业龙头地位。公司2023 年H1 业绩超预期主要系：1）公司产品、技术及解决方案核心竞争力进一步加强，获取订单同比增长；2）公司管理变革持续深化，数字化转型加速，公司经营管理能力、组织效能不断提升；3）此外美元升值带来的汇兑收益也对公司业绩产生了积极影响。

    多行业拓展，保障后续增长动力十足：电池、医药、油汽等新行业快速增长，保障全年订单增长总目标。医药行业，2023 年5 月28 公司发布医药版SCADA—InPlant PharmSCADA，符合医药领域行业特性。油气行业，2023 年4 月公司发布全新的工控软硬件+工业控制网络安全+工业互联网综合解决方案，包括新一代全流程智能运行管理与控制系统（i-OMC）产品、GCS-G5Pro & Safety 安全PLC 新产品等。

    公司是工业软件行业稀缺标的，具备强大Alpha：公司是国内少数产品性能接近海外的工业软件厂商，是工业信创最受益者。2022 年度，公司DCS 在国内的市场占有率达到了36.7%，连续十二年蝉联国内DCS 市场占有率第一名。除此之外，公司SIS/APC/MES 产品国内市场占有率分别为29.0%/33.2%/19.5%，皆位居国内流程工业市场占有率第一名。

    公司管理能力优异，连续多年费用率优化，我们预计随着下半年下游景气度回升，公司Alpha 进一步凸显。

    “一带一路”出海先锋：公司产品获得国际巨头认可，我们预计公司全年沙特阿美订单有望超1 亿元。2023 年6 月，公司成功中标IMI 数字化项目，标志着中控技术拥有为全球顶级大型船厂智能化建设赋能的突出能力，也是中控技术在离散行业的重大突破。同时，公司中标科威特石油公司仪表采购项目，涵盖CXT-SKP 压力变送器和CXT-SKC 差压变送器等核心产品。

    盈利预测与投资评级：中控技术是中国流程工业数字化巨头，行业龙头地位稳固，具备强大Alpha。在工业信创和出海双轮驱动下，有望保持高速增长。基于此， 我们维持2023-2025 年归母净利润预测为10.77/14.15/18.49 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：下游行业实际资本开支投入不及预期；疫情加剧影响海外市场拓展；产品研发进度不及预期。