8月10日，碧桂园发布盈利警告公告，透露受销售及再融资环境持续恶化的影响，公司账面可动用资金持续减少，为应对阶段性流动性压力，计划采取各项有力的债务管理措施。
最近两年，在行业销售下滑、融资环境极其艰难的形势下，碧桂园采取了加快销售回款和应收债权回收、积极拓展融资、加速盘活大宗资产等多项自救措施。
同时，碧桂园也拿出了最大的诚意，在“保交楼、保兑付、保运营”上积极履行企业社会责任。但在行业下行的大势下，这家龙头民营房企还是遇到了阶段性的流动性压力。
面对公司成立以后的最大困难，碧桂园并未选择躺平和逃避。其表示，“公司将全力以赴保交付，稳妥推进各项经营策略和风险化解措施，相信伴随着公司的积极自救以及销售、融资环境的好转，其流动性压力可得到有效缓解。”
积极优化债务，努力保交付
销售市场不振，导致房企的日子普遍都不太好过。但令外界深感意外的是，熬过了去年地产寒冬的碧桂园，也还是遇到了阶段性困难。
8月10日，碧桂园发布的一组盈利警告公告，表示今年上半年预计会有一定的亏损。
碧桂园在公告中指出了亏损原因，“预计净亏损主要是由于房地产行业销售下行的影响，导致房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加；以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。”
碧桂园在这份公告中也做了自我反思。其表示：虽然对本轮市场调整周期有预判，但对市场下行的深度、烈度和持续度估计不足，未能及早做出更有力度的应对措施。
“自2021年以来，行业步入了前所未有的困难时期，多重不利因素叠加，导致行业销售和公开市场融资面临严峻的困难和挑战。”碧桂园表示。
回看这轮下行周期，碧桂园比其他几家同规模体量的民营房企多扛了2年时间。
在业内人士看来，对于碧桂园而言，当下局势前所未有，这是突围之战。目前碧桂园最主要的任务就是坚决落实“保交楼”，以及避免发生债务蔓延风险。
当下，碧桂园依旧始终保持着稳健的经营策略，积极履行企业社会责任。期间，碧桂园还被视为优质房企的代表，获得了监管层的认可及业界的肯定。
负债方面，目前碧桂园依然保持着相对健康的资产负债表，并不断压降债务。截至2022年底，碧桂园剔除预收账款的资产负债率降至69.4%，净负债率低至40%，现金短债比为1.6倍，所有到期债务均如期偿付，有息借款总额下降了466.2亿元。
一位业内人士表示，“不同于资不抵债的出险房企，碧桂园的公司资产足以覆盖所有有息债务，流动性不足只是阶段性的问题。”截至2022年末，该公司仍有超过1.2万亿元的充裕可售资源，足以保障未来经营的有序开展。
在“保交付”数据上，年内，碧桂园已顺利完成27.8万套的交付任务，交付量继续稳居行业第一，且不存在逾期未交付的情况。
而支撑上述“保交付”重任的关键，则是公司的经营性现金流。通过大力紧抓销售回款，经营性现金流维系着碧桂园的“生命线”，而这部分的资金也大多被用来填补债务。
数据显示 2020年至2022年，碧桂园融资活动所产生的现金流量净额连续三年为负数，流出总额高达1257亿元。而这三年间，碧桂园的有息负债总额减少了近1000亿元，偿债资金绝大部分来自经营性现金流。
但在行业大势下，碧桂园的销售情况不容乐观。今年1–7月，碧桂园实现权益销售金额1408亿元，同比下降35%。与此同时，随着2023年融资环境的持续恶化，碧桂园账面可动用资金，变得持续减少，流动性压力突增。
“稳房企”，亟待更多政策落地
过去一年来，尽管政府层面出台了不少支持行业及房企健康发展的利好措施，但行业下行趋势仍未扭转。种种因素下，民营房企的经营状态，愈发艰难。
对此，《克而瑞》分析了54家重点样本上市房企的财务情况，发现2022年虽然政策面对民营房企融资释放一定利好，但结合实际发债规模及发债企业来看，融资顺畅的仅为别个优质房企，且发行规模相对有限。
外部融资渠道不畅之下，加强销售回款便成为房企的主要回血手段，这对任何一家房地产公司都带来了巨大考验。但令许多房企没有料到的是，2023年的行业形势依然不容乐观。
今年上半年，80家典型房企的融资总量同比下降30%，多数民营房企融资难、融资贵的问题仍有待解决。而在整个中国房地产销售市场中，有超过8成是民营房企提供的，想要稳住销售市场，核心必须要稳定民营房企。
但从当前政策落地情况看来， 民营房企的基本面并未得到明显改善，加速融资等相关支持政策的落地迫在眉睫。
一位分析人士表示，“包括示范房企在内的民营企业大面积遭遇流动性难题，说明这已不仅仅是企业个体经营不善的问题，应该引起监管层的重视。”
对于龙头民企碧桂园而言，流动性压力更是受到多方关注。如果碧桂园的流动性问题若无法得到妥善解决，很可能引发新一轮的信仰崩塌，导致民营房企所剩无几的阵地也失守。
而为了极力扭转困局，碧桂园已在内部迅速发布了四大措施，主要包括：成立由董事会主席任组长的专项工作小组；全力做好保交付、保信用工作，精简组织架构；最大限度削减支出，高管带头降薪，保障公司现金流安全；积极化解阶段性流动压力，保障经营有序开展。
这些积极的自救举措背后，展现的是碧桂园对当前中国经济发展前景的信心。
碧桂园表示：“公司将积极贯彻7月24日中央政治局会议精神，扛起大企业的责任担当，在各级党委政府的领导下，充分用好‘民营经济31条’‘金融16条’等有关政策，既立足当前，协调各方资源，全力以赴保交付、保运营；又著眼长远，稳妥推进各项经营策略和风险化解措施，保障公司可持续健康发展，维护投资者的合法权益。”
作者 | 张 莹
编辑 | 费明举
运营 | 刘 珊