红旗连锁(002697)2023年半年报点评：1H2023新开门店63家 线上开启直播业务

公司1H2023 营收同比增长2.45%，归母净利润同比增长15.23%

    8 月15 日，公司公布2023 年半年报：1H2023 实现营业收入50.03 亿元，同比增长2.45%，实现归母净利润2.57 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.19 元，同比增长15.23%，实现扣非归母净利润2.41 亿元，同比增长17.01%。

    单季度拆分来看，2Q2023 实现营业收入24.48 亿元，同比增长0.23%，实现归母净利润1.16 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.09 元，同比增长15.04%，实现扣非归母净利润1.03 亿元，同比增长15.39%。

    公司1H2023 综合毛利率上升0.21 个百分点，期间费用率上升0.01 个百分点

    1H2023 公司综合毛利率为29.35%，同比上升0.21 个百分点。单季度拆分来看，2Q2023 公司综合毛利率为28.64%，同比上升0.05 个百分点。

    1H2023 公司期间费用率为24.53%，同比上升0.01 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为22.49%/1.53%/0.51%，同比分别变化+0.20/-0.004/-0.19 个百分点。2Q2023 公司期间费用率为24.70%，同比上升0.20 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为22.55%/1.81%/0.34%，同比分别变化+0.47/ -0.05/ -0.22 个百分点。

    1H2023 新开门店63 家，线上开启直播业务

    从门店角度看，2023 年上半年公司新开63 家门店，旧店升级改造167 家，截至2023 年6 月30 日，公司共有门店3592 家；此外，甘肃红旗便利店共计97家。从利润端看，2023 年上半年公司实现归母净利润2.57 亿元，其中：公司主营业务净利润1.95 亿，同比增长4.46%；投资新网银行及甘肃红旗实现投资收益6156.24 万元，同比增长71.24%。从经营情况看，2023 上半年公司聚焦主业，线下方面重点关注消费者购物体验，开展门店提档升级工作，提升门店管理水平和员工服务意识，线上方面探索直播业务，加强与其他线上平台的合作，提高公司门店线上线下一体化程度。

    维持盈利预测，维持“买入”评级

    公司业绩符合我们此前预期，我们维持对公司2023/2024/2025 年EPS 的预测0.39/0.40/0.42 元。公司主业经营情况表现稳健，新网银行发展态势良好，维持“买入”评级。

    风险提示：新网银行投资收益低预期，门店拓展速度不及预期。