2023Q2 归母净利润环比+118%，盈利能力持续改善，维持“买入”评级公司发布2023 半年报，2023H1 实现营收7.13 亿元，同比+0.09%；归母净利润1.00 亿元，同比-8.44%；对应Q2 实现营收4.05 亿元，同比+5.33%、环比+31.27%；归母净利润6,881 万元，同比-11.22%、环比+118.38%，公司订单量逐步回升，Q2 业绩环比明显改善。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.25、4.33、5.62 亿元，EPS 分别为0.75、1.00、1.30 元/股，当前股价对应PE 为35.7、26.8、20.6 倍。我们看好公司持续推进产能扩张和新项目建设，未来成长动力充足，维持“买入”评级。
2023H1 纸质载带、胶带毛利率同比提升，整体盈利稳步修复2023H1，公司销售毛利率、净利率分别33.20%/14.07%，较2022 年底分别+3.75/+1.32pcts，盈利能力稳步修复。分业务看，2023H1 纸质载带/胶带/塑料载带/膜材料/IC-tray 盘分别实现营收4.78/0.97/0.45/0.61/0.07 亿元，同比分别+2.04%/+0.26%/-21.62%/+30.05%/-13.91%；其中纸质载带/胶带毛利率分别为37.94%/34.72%，同比分别+2.03/+2.83pcts，主要产品盈利能力同比提升。
持续推进载带产能扩张和离型膜等新业务扩展，公司成长可期纸质载带：公司第五条电子专用原纸生产线项目正在加快推进，目前已进入设备安装阶段，预计2023Q4 开始试生产；江西基地技改升级项目正在有序推进。配合电子专用原纸的扩产，公司同时扩充胶带产能，“年产420 万卷电子元器件封装专用胶带扩产项目”按计划顺利推进，目前年产能已达325 万卷。塑料载带：
公司加强半导体封测领域客户的开拓并取得了良好进展；新增精密小尺寸产品生产设备和滚轮机生产线，目前拥有各类塑料载带生产线80 余条，产能进一步提升。离型膜：公司已在客户端全面展开使用自制基膜离型膜产品的推广验证，并有多规格产品通过了验证进入小批量试用阶段；BOPET 基膜二期项目设备已经预定，建成投产后年产能将增加一倍以上。
风险提示：需求复苏不及预期、项目进展不及预期、汇率波动等。
洁美科技(002859)：2023Q2归母净利润环比+118% 盈利能力持续改善
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