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01
中国
1.自2015年以来，地方政府、城投公司的债务增长速度大大高于非金融企业的债务增长速度。
来源：BCA Research
2.政策制定者并不相信“大规模”的财政支出能够解决问题。更高的支出，如直接向家庭的转移支付，最终会被节省下来——导致财政乘数过低，削弱经济刺激的效果。Gavekal Dragonomics在最近的一份报告中也持类似观点。他们指出，消费者的信心比经济基本面预测的要差，这可能反映出大流行病的影响挥之不去。下图显示，过去央行调查数据中的消费者情绪通常与实际经济活动一致，但两者最近出现了分歧。
来源：金融时报，Gavekal Dragonomics
3.本图显示了以2019年各月平均值为基准的主要经济指标变化情况，数据经过了季节性调整。
来源：Gavekal 研究
4.今年年初，中国对发展中国家的出口额首次超过了对美国、欧盟和日本出口额的总和。
来源：金融时报
5.下图显示了中国各省、自治区和直辖市上半年房地产投资完成额的同比变化情况。
来源：边际Lab | FinGraph
6.在由80只股票组成的恒生指数中，有42只股票的14天相对强弱指数跌破了30（表明股票处于超卖状态）。该比率为2022年3月以来最高。
来源：Bloomberg
7.香港将对来自日本的食品实施新的进口管制，以回应日本将把福岛核电站处理后的核废水排入太平洋的计划。行政长官表示，他已“即时指示环境及生态局局长及相关部门立即启动进口管制措施，保障香港的食物安全和市民的健康”。日本首相岸田文雄早些时候证实，将从周四开始把约130万立方米的核废水排入大海，可能会持续至少30年。
来源：Bloomberg
8.根据Ricacorp Properties的数据，上半年香港有1,964宗亏损出售现有住房的交易，占住房交易总数的14.6%，这是自2010年下半年推出房地产降温措施以来的最高值。
来源：SCMP
02
美国
1.全美房地产经纪人协会公布的数据显示，7月份美国二手房成交量环比下降2.2%，年化成交量为407万套。这一速度接近2010年以来的最慢速度，大幅低于市场预期。同比来看，销售量比去年同期下降了18%以上。
来源：Bloomberg
2.外国买家购买美国住宅的数量连续第六年下降，降至有记录以来的最低水平。全美房地产经纪人协会发布的报告显示，在截至3月份的一年中，国际买家购买了8.46万套美国住宅，同比下降14%。从金额上看，同比下降9.6%至533亿美元，创下了全美房地产经纪人协会自2011年开始收集该数据以来的新低。外国买家撤出的部分原因与美国人相同，包括房价已接近历史高点，以及待售库存有限。此外，美元走强也使一些人望而却步。
来源：WSJ
3.在1990年之前的二十年里，美联储利率调整通常需要大约六个季度才能完全传导到实际GDP增长，但1990年之后，这种滞后性似乎有所延长。
来源：Pantheon Macroeconomics
4.美国国债收益率与铜金比之间的差距继续扩大。
来源：边际Lab | FinGraph
5.5月25日，英伟达在发布上一份财报的第二天，市值增长了近1,840亿美元。而英伟达在周三收盘后即将公布下一份财报，目前期权市场的活动已经达到了白热化。Cboe的数据显示，英伟达期权的未平仓合约数量已经创下新高。一些交易员甚至买入行权价在600美元或700美元的看涨期权。期权定价显示，交易商押注该股在财报发布后将有约11%的涨跌幅。
来源：WSJ
6.Invesco QQQ Trust Series 1（代码 QQQ）是投资界最富传奇色彩的基金之一。投资它获得的利润也非常丰厚，只是对其所有者景顺而言并非如此。该ETF自1999年3月互联网泡沫破灭前一年推出以来，几乎成了科技投资的代名词。该基金跟踪纳斯达克上市的约100家最大的美国公司，由于投资组合中大量投资了苹果、微软、亚马逊等科技巨头，该基金获得了飞速的收益——过去十年的总回报率约为430%，几乎是标准普尔500指数的两倍。该ETF管理着近2,000亿美元的资产，在ETF基金中排名第五，每年仅手续费收入就接近4亿美元。该基金每年0.2%的费用率相对较高，但其中大部分由基金托管人纽约梅隆银行和标的指数提供商纳斯达克瓜分。根据基金的说明书，剩余部分必须用于产品营销。这样一来，其所有者景顺几乎什么都没捞到。然而，该公司终于找到了一种方法，近三年来发行了一系列代码为QQQM、QQQJ、QQQS、QQMG和QQJG的ETF产品，景顺对这些产品收取的费用率低于QQQ，但由于采用了新的收费架构，景顺可以从中保留手续费。
来源：Bloomberg
03
欧洲
1.欧元区6月季调后经常账户盈余为358.4亿欧元，为2021年2月以来最大顺差。
来源：边际Lab | FinGraph
2.挪威统计局表示，第二季度挪威国内生产总值与前三个月持平，分析师此前预计增长0.1%。这个化石燃料丰富的北欧国家终于感受到了通胀上升和借贷成本上升的压力。
来源：Bloomberg
04
英国
英国工业联合会（CBI）的工业趋势订单指数从-9下降至-15，低于-12的普遍预期。该数据是英国工业企业经营状况的领先指标。
来源：Longview Economics
05
亚太
1.在Arm 长达330页的首次公开募股招股说明书中，用大量篇幅详述了在中国面临的风险，其中包括可能完全失去对中国子公司控制的风险。Arm通过一家名为安谋科技的独立公司经营其大部分中国业务。中国是Arm最大的单一客户，在截至3月的一年中占其销售额的24%。但Arm及其母公司软银集团公司并不控制安谋科技。软银仅拥有安谋科技约48%的股份，剩下的大部分股份由本地投资者持有，其中包括安谋科技前CEO吴雄昂的关联实体，吴雄昂在2020年因被指控存在利益冲突而被解雇。这场旷日持久的权力斗争仍存在领导层变动的风险，并影响到中国地区运营。Arm在上市文件中称，“我们依靠与安谋科技的商业关系进入中国市场，如果这种商业关系不复存在或恶化，我们在中国市场的竞争能力将受到重大不利影响。”Arm 最大的客户包括苹果公司，该公司每年近20%的收入依赖中国市场，其主要硬件产品线均采用基于Arm的处理器。领先的移动芯片制造商高通公司和联发科公司也将其大部分基于Arm设计的芯片出售给中国智能手机制造商。
来源：Bloomberg
2.韩国在8月份的消费者信心指数超出市场预期，为韩国的经济增长带来积极信号。
来源：边际Lab | FinGraph
3.新加坡计划通过重新发行50年期的绿色债券筹集至少18亿新元（13亿美元）的资金，以增加其应对气候变化的资金实力。花旗集团、星展集团、华侨银行、渣打银行和大华银行将负责这项交易，预计将于本周启动。彭博汇编的数据显示，到目前为止，2023年全球主权国家和公司在绿色债券领域的发行量已接近3400亿美元，同比增长17%。
来源：Bloomberg
06
新兴市场
1.泰国终于迎来了新总理——前地产大亨 Srettha Thavisin（赛塔·他威信）成为2014年泰国前陆军总司令巴育-占奥查（Prayuth Chan-Ocha）发动政变以来第一位执掌泰国政权的新领导人。61岁的Srettha在有747名议员参加的议会两院联席会议上赢得了482票。他得到了军方任命的参议院152名议员的支持，此外还有他所在的“为泰党”与其他政党结成同盟的314名民选议员，以及部分其他议员。一旦国王玛哈-哇集拉隆功在皇家公报上批准了他的任命，他就可以组建内阁。
来源：路透
2.如果印度尼西亚和沙特阿拉伯加入金砖国家，那么扩大后的金砖国家集团将占全球人口的近一半，高于目前的42%。据彭博估计，到2040年，扩大后的金砖国家集团将占全球产出的50%左右，是G7集团所占份额的两倍，与本世纪初相比发生了巨大逆转。
来源：Bloomberg
3.上周卢布的短暂暴跌震撼了哈萨克斯坦的外汇市场。在俄罗斯央行召开紧急会议、资本管制重回政府议程之后，俄罗斯卢布很快扭转了跌势，在上周结束时，俄罗斯货币兑美元汇率已经大涨。相比之下，哈萨克斯坦坚戈则一直暴跌，其跌幅超过了除阿根廷比索以外的全球其他货币。哈萨克斯坦央行表示，坚戈的贬值是对卢布疲软的反应。“很明显，卢布和坚戈的汇率之间仍然存在联系。但现在我们不再像以前那样看到高度或线性的相关性。”
来源：Bloomberg
4.2021年，全球通货膨胀激增时，拉丁美洲的多数中央银行成为首批提高利率的央行，比美联储提前数月开始收紧货币政策。考虑到1980年代某些国家的恶性通货膨胀率超过3000%，巴西到秘鲁再到墨西哥的中央银行经济学家深知价格飙升可能带来的破坏。如今，随着通货膨胀回落，拉丁美洲再次处于周期的前沿，开始降息。上个月，智利成为首个在当前周期中降息的主要新兴市场国家，其通货膨胀率从去年的14%降至7月的6.5%。紧随其后的是拉丁美洲最大的经济体——巴西，其中央银行也随之降息，其通货膨胀率从去年4月的19年高点的12%降至不到4%。经济学家表示，从墨西哥到哥伦比亚和秘鲁的中央银行预计很快也会跟进。
来源：WSJ
5.由 16 个成员国组成的南部非洲发展共同体批准了一项为期15年、价值170亿美元的天然气基础设施计划，以投资于本地和进口供应的管道和终端等基础设施，以加强非洲大陆的能源供应。虽然南部非洲发展共同体并不是天然气的主要来源地，但它在莫桑比克、坦桑尼亚和南非发现了一些重要的天然气资源。目前，非洲大陆有近一半的人口缺乏电力供应，但煤炭项目由于环境问题难以筹集到资金，核电被认为成本高昂，而气候变化又威胁到水力发电，“因此可供选择的方案不多”。
来源：Bloomberg
6.美元化在其他地方也发生过。厄瓜多尔、巴拿马和萨尔瓦多都使用美元作为本国货币。所以这并不离谱。但阿根廷总统候选人哈维尔-米莱所倡导的美元化计划独特的地方在于，阿根廷过去也曾尝试过这样的政策，但结果却是灾难性的。在20世纪90年代，该国试图与西方接轨，比索被锁定在与美元1比1的汇率上，与米莱提出的政策仅相差一步之遥。2001年底，随着失业率超过20%，这一政策在政治危机中崩溃。
来源：Bloomberg
7.俄罗斯乌拉尔石油的价格可能已经超过了七国集团规定的上限，但这并没有阻碍西方国家为石油贸易提供服务。在从俄罗斯波罗的海和黑海港口装运原油的船只中，约有40%的船只由签署上限协议的国家的公司所有。相比之下，在乌拉尔油价升至60美元之前，约有50%的船只为西方所有。大量船只仍通过英国保险公司投保。虽然从技术上讲，俄罗斯石油价格必须在60美元或更低，美国、欧盟或七国集团的公司才能提供船舶和保险等服务，但实际上，这些公司只需要提供一份书面保证，证明货物是在低于这一门槛的价格购买的就可以。美国财政部发言人表示，油价上限仍在发挥作用，俄罗斯石油收入较上年同期下降了近50%，并且“我们正在密切监视市场是否有可能违反价格上限”。
来源：Bloomberg
8.停靠俄罗斯港口且拥有国际保赔协会集团成员提供的行业标准保险的船舶数量有所下降，这一数字已从乌拉尔突破上限前几周的近60%下降至约45%。
来源：Bloomberg
07
全球
1.今年以来，随着欧洲银行筹集资金偿还央行的廉价贷款，以及中国金融机构则加强资产负债表以应对日益加剧的经济压力，全球金融公司共发行了2万亿美元的债券，创下历史新高。
来源：Bloomberg
2.全球贸易最有力的象征之一——巴拿马运河——正在成为气候变化的牺牲品，因为水位的下降迫使船只不得不分批装载货物，以便在这条重要的水道上航行。全球最大的船舶经纪公司克拉克森研究服务公司（Clarkson Research Services）的数据显示，船舶在运河河道上等待通行的平均时间达到近4天。相比之下，两个月前只需一天多一点。一些船只的延误时间甚至长达20天。巴拿马运河对全球贸易至关重要，每年通过运河的货物超过5亿吨。从拉丁美洲的农作物到美国的能源，以及运往世界各地的制成品的集装箱船都广泛经过此运河。
来源：Bloomberg
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