龙净环保(600388)：一带一路绿电项目落地 塞尔维亚政府与公司共同推进300MW光伏项目

本报告导读：

    塞尔维亚支持紫金和龙净进一步扩大产能、加快建设，此次签约项目年发电量约5亿度。紫金赋能一带一路绿电项目落地，后续持续拓展可期待。

    事件：

    根据公司官方微信 公众号“福建龙净环保股份有限公司”：9 月9 日，第二十三届中国国际投资贸易洽谈会塞尔维亚主宾国投资论坛在厦门国际会展中心隆重举行。在论坛签约仪式上，塞尔维亚共和国矿业和能源部部长杜布拉夫卡·杰多维奇和福建龙净环保股份有限公司董事长林泓富共同签署《关于投资建设300MW 光伏新能源项目的谅解备忘录》。

    评论：

    维持“增持”评级。维持对公司2023-2025 年的预测净利润13.64、17.98、23.41 亿元，对应EPS 分别为1.26、1.67、2.17 元，维持目标价28.89 元。

    塞尔维亚支持紫金和龙净进一步扩大产能、加快建设，此次签约项目年发电量约5 亿度。1）龙净全资子公司紫金龙净通过投资建设300MW 光伏新能源项目作为企业自备电源，加快对紫金矿业集团在塞尔维亚权属企业矿业开发的绿色能源供应。2）该项目建设并网后，假设按照当地光伏1550利用小时数计算，全年发电量约5 亿度；每年节约标准煤约14 万吨，减排二氧化碳约40 万吨。3）塞尔维亚政府将尽最大努力为各项经营管理计划和活动的顺利实施给予行政和监管方面的便利与支持，以确保快速、有序、稳健并网发电。

    紫金赋能一带一路绿电项目落地，后续持续拓展可期待。1）塞尔维亚作为中国在中东欧地区最重要战略伙伴之一。龙净积极响应共建“一带一路”合作倡议，大力开拓国际市场。2）早在2014 年，龙净即承建塞尔维亚Kostolac-B 电厂电除尘器改造和湿式电除尘器项目、瑙河畔小镇斯梅代雷沃矗立的河钢塞钢180 ㎡烧结机超低排放工程等；3）去年以来，在大股东紫金赋能下，龙净加快在塞尔维亚新能源领域投资，塞尔维亚波尔市一期光伏发电项目正有序推进，预计将在年底建成发电。

    在手资金充足，新能源业务强势发展。1）新能源发电业务之外，公司凭借紫金平台、客户资源、市场开拓、装备制造交付等优势，积极布局储能电芯业务。2）5GWh 磷酸铁锂储能电芯项目在上杭落地，顺利推进；龙净与蜂巢能源合资建设2GWh 储能PACK 项目（一期），为电池模组PACK和系统集成奠定基础。3）资金方面，目前公司在手现金充足，将有力支撑公司后续新能源业务资本开支。

    风险提示：烟气设备销售、固危废项目经营、新能源业务拓展低于预期等。