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大家好，我系浪浪。
最近这段时间，被很多人称之为财富管理的至暗时刻。
怎么理解至暗时刻呢？就是肉眼可见的，所有资产的收益率都在下滑。
无风险利率方面，3.5%的保险集体下架了，最新的保证收益仅接近3.0%。
存款利率也降了，三、五年期定存下调了25个基点，五年期利率仅2.25%。
低风险理财方面，信托暴雷，多支银行理财产品跌破净值，固收+变成了固收-。
甚至连个人养老金，也出现了亏损。
高风险理财方面，股票基金一片绿，胡锡进一路加仓到接近50万，仍然在回本线上挣扎。
原本素养不错、身经百骂的一人，在炒股之后，开始破防回骂了。
不知道为什么我想到了《孤注一掷》里的王大陆，两个人在某种程度上重合了。
当下做理财，高风险搏不到高收益，无风险利率又乏善可陈。
也难怪说是至暗时刻了。
而在这时候，如果想做一些稳健的理财配置。
比如牛市的时候分享到高收益，熊市的时候又有保底收益。
除了做梦之外，最简单的路子，就是买分红险。
蹭保险公司的投资收益。
之前在3.5%还未下架的时候，我就说过，未来一定会是分红险的天下。
原因很简单，之前传统险的预定利率是3.5%，而分红险的预定利率才2.5%。
在资产荒的大环境下，很明显3.5%会更有吸引力。
毕竟分红险是预期收益能破3.5%，但之前的年金险是保证收益破3.5%，不是同一个概念。
但自从利率从3.5%下调到3%之后，分红险的优势就非常明显了。
相比之前的1%，现在仅有0.5%的保证利差。
那你愿意少0.5%的保证收益，去搏1%以上的预期收益么？
答案不言而喻。
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分红险的特点是，上有预期高收益，下有保底免亏损。
其实跟婚姻有点像，投保人跟保险公司签了一纸婚书之后，约定共享收益。
但又跟婚姻不像的是，由于有保底收益的存在，投保人不用跟保险公司共摊风险。
也就是说，如果保险公司赚了钱，它每年要给客户分红。
而如果保险公司亏了钱，那么也要给保底的2.5%。
可能有人会问了，那保险公司为什么要做分红险呢，直接赚了钱自己揣兜里不行吗？
其实这个事儿，是有先例在的。
不是保险公司不贪，主要是保险公司的产品，也需要市场竞争力。
像之前爆火的3.5%，如果没有跟银行存款的利差，大家会抢着买么。
但与此同时，高保证收益又是不可持续的，会有利差损风险。
那怎么做到产品竞争力跟风险之间的平衡呢？
以史为鉴。
90年代保险业的利差损事件，应该有不少人知道。
保险公司在高利率时代卖出了大量8-10%的保单，导致在低利率时代的时候，投资覆盖不了承诺给客户的收益，这批保单出现了亏损。
于是在1997年-2013年之后，监管为了控制保险行业的风险，把预定利率下调为2.5%。
大家可以想象一下，在定存5%、理财动辄10%以上的时代，保险公司卖2.5%的产品，是不是跟诈骗差不多？
是，哪怕保险公司啥也不干，转手把钱往银行里一存，那也是爆赚。
即便保险公司一向脸皮厚，这次也不由得娇吟一声，啊，这怎么好意思。
不过理想很丰满，现实很骨感，很快保险公司就发现。
这利率2.5%的玩意，根本卖不动啊。
毕竟在利益面前，人情推销保单的方式，也不见得有那么好使。
想象一下，二姨看着你递过来的保单，听着你吹嘘的收益率，想了想自己存银行里的4%，不由得语重心长地说：
你要是真有困难可以跟姨讲，但你不能伤害姨。
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那咋办呢？这个时候就得借鉴海外保险的经验了，转型推 “分红险”。
毕竟分红险最重要的是分红，而不是保底收益。
所以即便预定利率较低，产品也可以保持高收益的竞争水平。
而当时在预定利率2.5%的时代，很多分红险展示的收益在4.5-6.5%区间，实际实现的收益水平大概在5%左右。
这么多年过来了，这个数据往下掉了一点，但也徘徊在3.5-4%左右。
可以说是越老越吃香了。
于是在2.5%时代，分红险一路高歌，最高曾占总保费业务的比例达70%，跟海外发达地区基本一致。
但有意思的是什么，是之后又迎来了转折点。
在2013年时，监管把预定利率上限放宽为3.5%。
随之后市场无风险利率不断下行，激发了大家“锁定利率”的意识。
于是保证利率近3.5%的产品就越来越吃香，分红险的份额越来越低。
直到去年的时候，传统险的份额占到了总保费业务的70%，一如当年的分红险。
但历史是一个轮回，转折点又到了。
随着预定利率的再一次下调，保证收益的吸引力变弱，分红险的吸引力会逐渐凸显出现。
为啥呢，逻辑前面也讲了，是风险跟收益的比率问题。
少拿0.5%的保证收益，去搏一个1%以上的预期收益，非常划算。
并且，新闻大家也看了吧，险资会逐渐增加权益类资产的配比。
如果来一次牛市的话，分红险是真能吃到肉。
当然如果投资行情一直很差的话，那么估计只能拿到2.5%。
不过咋说呢，牛市的时候你赚钱，熊市的时候你还能拿个保底。
总比各种理财产品要强得多了吧。
现在买个预期4%的银行理财，都能绿到怀疑人生…
