嘉友国际(603871)：中蒙中非业务双轮驱动 盈利能力再提升

事件

    2023 年1 月29 日，公司发布2022 年年度业绩预增公告，预计2022 年年度实现归母净利润 6.17-6.86 亿元，同比增长 80%-100%。

    点评

    1、公司2022 年业绩高增，盈利能力提升快速。

    公司2022 年年度实现归母净利润预计为 6.17-6.86 亿元，较上年同期增加 2.74 -3.43 亿元，同比增长 80%-100%，对应中值约6.52 亿元，同比增长90%；2022 年年度实现扣非后归母净利润预计为 6.06-6.75 亿元，较上年同期增加2.76-3.45 亿元，同比增长83.63%-104.39%，对应中值约6.41 亿元，同比增长94%。

    2、中蒙中非业务双轮驱动，看好未来高成长性。

    公司业绩较去年同期有显著提升，主要得益于公司长期深耕跨境综合物流业务，持续布局陆运核心物流资产，不断巩固业务模式和核心优势，使得业务触角成功向新市场延申与复制。中蒙：公司在中蒙市场跨境多式联运业务模式较成熟，主焦煤业务物贸一体化优势明显，我们认为，受益于疫后复苏，2023 年蒙古煤炭进口量大幅提升较为可期，公司蒙古主焦煤进口业务的市场份额及利润增长空间有望双增。中非：公司投资建设的非洲刚果（金）卡松巴莱萨-萨卡尼亚道路与陆港的现代化改造项目已启动试运营，为公司提供可观利润，未来中非业务有望继续助力公司业绩开启第二增长曲线。

    风险

    行业政策发生变动，地缘政治风险，汇率波动风险。