公司聚焦：
草蛇灰线，伏脉千里。
出来混，迟早是要还的。浙商银行近十年来野蛮发展、灰色扩张终于迎来了被清算的时刻。
“清廉浙江”2月6日发布消息称，浙商银行党委书记、董事长沈仁康涉嫌严重违纪违法，目前正在接受浙江省纪委省监委纪律审查和监察调查。
被查早有征兆
沈仁康主政浙商银行长达八年之久，其被查早有征兆。
此前财新曾独家报道，刚满60岁的沈仁康于癸卯年春节后被有关部门留置，与他一同被带走的，还有其妻子。2月1日，浙商银行内部小范围通报了这一消息。
一年前，沈仁康在距离退休还有一年的时候辞去了浙商银行董事长，当时情形就颇不寻常；此后长达一年的时间内，也未按惯例给沈仁康安排二线职务。另据多方了解，与浙商银行密切相关的浙商产融董事长王卫华，已于2022年9月失联至今，手机号码一直打不通。后内部有说法是王卫华被安徽省纪委监委留置，但迄今尚未公开通报。
作为一家成立于1993年的地方商业银行，浙商银行虽然总部位于中国经济最发达的浙江，主要服务于长三角，但其在相当长的时间里名不见经传。
而沈仁康的到来，开启了浙商银行突飞猛进的野蛮发展时代，在灰色扩张的同时，也埋了一颗又一颗地雷……
一直以来，银行资金被严格限制进入股市，但浙商银行千方百计绕过监管，以浙江浙银资本为平台，开展了一系列眼花缭乱的资本运作。
公开资料显示，浙银资本首任法人张长弓，后来更换为陈潇笑。2015年末，据财新调查，浙商银行理财资金通过浙银资本通道，输血130亿给宝能集团，成为宝能举牌万科A最重要的“子弹”。
正是因为有了浙商银行源源不断资金输血，宝能集团才能在资本市场兴风作浪，利用杠杆资金大肆举牌上市公司。而宝能集团的疯狂举动引来了彼时保监会、银监会的联合调查，宝能集团董事长姚振华更被证监会原主席刘士余痛斥为“野蛮人”。
浙商银行被称为新一代“同业之王”，其灰色扩张正是基于同业业务。2014年末该行总资产规模是6700亿元，在2015年末突破1万亿元后，资产规模不断膨胀。
从2014年到2016年，该行信贷资产占比分别为39%、33%、34%；但在2017年银监会转向强监管，剑指压缩表外、同业、理财业务后，大气候改变，该行信贷占比回升至44%。
管理层“混乱”
一颗老鼠屎，搞坏一锅粥。
除了沈仁康，浙商银行这些年还有多位高管被查，比如原副行长张长弓、上海分行行长顾清良、深圳分行行长邹建旭、前任董秘张淑卿、以及浙商产融原副总裁徐兵等。
上梁不正下梁歪，金融业是天然的腐败温床。沈仁康主政8年，浙商银行内部或许早已腐败丛生。
浙商银行最大的问题是：高管不仅多腐败，而且更换频繁。
在梳理过浙商银行近年来公布的董事、监事和高级管理人员的人事变动数据后，光祥财经注意到，作为一家上市时间不足四年的股份制商业银行，浙商银行的高层人士变动有些过于频繁。
2021年6月7日，第三任行长徐仁艳辞去了浙商银行执行董事、行长、战略委员会委员及普惠金融发展委员会委员职务；同日，副行长徐蔓萱、副行长及首席风险官刘贵山也纷纷请辞，三人的辞职原因均为“工作安排”。
进入2022年，1月11日该行董事长沈仁康辞去公司执行董事、董事长、战略委员会主任委员及普惠金融发展委员会主任委员职务。
2月18日晚间，浙商银行又发布公告称，公司董事会近日收到吴建伟先生及盛宏清先生提交的辞职报告，两人皆因“个人原因”分别辞去了公司副行长、行长助理的职务。
2022年6月30日，浙商银行公告收到了外部监事、监事会提名委员会主任委员的程惠芳提交的辞职报告。两个月后，潘建华又因工作需要辞去浙商银行股东监事、监事会提名委员会委员职务。
2023年2月6日，在沈仁康被通报的当晚，浙商银行再发公告，庄粤珉辞去公司非执行董事职务。
屡屡踩雷、不良资产持续走高
浙商银行灰色扩张，打监管“擦边球”行为，虽然一度带来了资产规模在短期内快速扩张，但不可避免地埋下了不良资产风险隐患。
光祥财经仔细梳理浙商银行年报、公告以及媒体公开报道，浙商银行近年来屡屡“踩雷”，有些雷堪称“天雷滚滚”。
浙商银行踩过的雷包括乐视控股、安信信托、康美药业、北大方正以及浙江本地的新光控股、银亿股份等。
在康美药业，浙商银行直接申报的债权近19亿元；新光控股爆雷事件中，浙商银行申报贷款+股票质押+持有债券的总金额为23.21亿元；北大方正欠债20亿元。
这些年，浙商银行的不良率呈上升态势，财报显示，2018年、2019年、2020年、2021年浙商银行的不良贷款率分别为1.2%、1.37%、1.42%、1.53%。不过2022年上半年微降至1.49%。
从财报来看，浙商银行资产规模快速扩张此前主要依赖于投资资产，该指标曾一度占比超5成。然而，近年来，该行投资资产风险持续暴露，叠加不良贷款连年走高，浙商银行的拨备计提压力上升，进而对盈利水平造成一定侵蚀。
2020年9月，银保监会公布的行政处罚信息公开表显示，浙商银行因涉及不良资产虚假出表、转让理财资产违规提供回购承诺等三十一项违法违规行为，被罚款1.01亿，引发轰动。
尽管这些年贷款风险高，但并未引起浙商银行重视。
新行长张荣森战略存疑
浙商银行的管理层频繁更换，这也使得公司的战略摇摆不定。
成立于2004年的浙商银行在第一任行长龚方乐为期10年的带领下总资产规模发展到6千亿元，但从2014年开始，浙商银行的管理班子几乎每三年就要迎来一次“大换血”。
2014年第二任行长刘晓春上任，到2018年，第三任行长徐仁艳接棒，2021年，现任行长张荣森由副行长的位置顺利接班。
2022年半年报显示，报告期内，浙商银行就出现多达7名董监高人事变动。
流水的行长没有带来铁打的战略方向。
管理层频繁的人事变动不仅对企业管理带来了不确定性，也对企业战略规划、核心业务的制定产生了重大影响。
几年前，浙商行的第三代领导班子将战略方向转向平台服务与金融科技，相较于前任的迅速扩张战略，彼时的浙商银行在业绩各项指标上增速放缓。
2021年新晋上任的张荣森再次改变了浙商行的经营策略，当下浙商银行再次将自己的目光聚焦大本营浙江，以“深耕浙江”为指引，开始在零售业务和财富管理赛道发力。
2022年4月，在浙商银行2021年度业绩说明会上， 张荣森面对投资者关于公司未来2-3年战略规划调整的提问时表示， 浙商银行的转型主要以“上规模、调结构、控风险、创效益”十二字经营方针为主。
而“控风险”无疑是外界对浙商银行最为关注的一点。
如何“控风险”？张荣森给出的答案是提出以“经济周期弱敏感资产”为压舱石，打造高质量发展的一流经营体系的经营策略。
所谓“经济周期弱敏感资产”，指的是从银行全部资产中按照一定标准加以筛选、组合配置的某类资产或资产组合，这些资产经风险调整后的收益和质量，跟经济周期是弱相关的，以减少经济周期对银行的影响。
检索发现，“经济周期弱敏感资产”概念除了浙商银行内部之外，并未被权威经济学者所讨论与验证。
而从2022年至今浙商银行仍频吃罚单的事实来看，其“经济周期弱敏感资产”的经营理念并未起到立竿见影的效果，公司的内控和管理依然没有太大变化。
在张荣森担任行长的近两年时间内，浙商银行的营收、利润和不良率等关键指标未见起色。二级市场，浙商银行股价表现平庸，A股市值长期保持在600亿上下。
面对沈仁康留下的“麻烦”以及腐败泥潭，对张荣森等新管理层将是巨大的挑战。对于当下浙商银行而言，亟需改善的不仅是业务端的布局优化，更重要的还是加强企业内控管理，减少违规操作，提升对外形象。
拆雷刻不容缓 监管需跟上
沈仁康主政期间，究竟给浙商银行埋了多少地雷？还会有多少浙商银行管理人员牵涉其间？
此番沈仁康被查，相信会有更多谜底被一一拆穿，而浙商银行的光环也将被一一褪去。
管理层的清廉和稳定对于一家银行发展的重要性，巴菲特有一句名言，‘我们对于以“便宜”的价格购买一家糟糕的银行毫无兴趣，相反，我们仅仅对于以合理的价格购买管理优良的银行感兴趣’。
由于金融业兼具同质化、高杠杆、周期性的特点，所以管理层的优势会随着时间被慢慢放大，直至差距拉开，难以追赶。对投资者而言，管理层的定力和能力通常是决定金融机构股价长期表现的核心变量：要么成为最宝贵的资产，要么变成最糟糕的负担。
浙商银行于2019年11月上市，现在看来，其违规大量发生于上市之前。我们要追问，浙商银行的公司治理结构是否存在重大缺陷？为何有大量的高管涉嫌腐败？上市时的信息披露是否真实？地方监管部门是否监管到位？
本来，浙商银行服务浙江等长三角经济富庶之地，浙江等地民营经济发达，政风和法治良好。浙商银行的发展环境和基础非常好。但从浙商银行的市场表现看，似乎与“浙江精神”并不相符。
浙商银行当深刻汲取沈仁康腐败事件的教训，加快建立内部反腐体系，彻底排查风险隐患，努力营造风清气正的金融环境，以高质量发展推动浙商银行系统性重塑。
